周三(3月21日)商品市場漲跌分化，整體不溫不火。黑色系分化偏弱，熱卷領跌逾2%，鄭煤跌近1%，鐵礦石漲近1%;有色金屬無一上漲，滬鋅、銅跌近2%，能化板塊同樣顯分化，橡膠跌逾1%，PVC、瀝青漲近1%;農產品方面，蘋果漲逾1%，其他品種漲跌幅度不大。
截止收盤，漲幅方面，粳稻漲3.29%，蘋果漲1.17%，PVC、鐵礦石、瀝青漲近1%;跌幅方面，熱卷領跌2.17%，滬鋅跌1.67%，滬銅跌1.52%，橡膠跌1.34%，鄭煤、白糖、玻璃跌近1%。
滬鋅上漲動力難尋
今年下游旺季需求遇到延后的窘境，主要是因為工人返工遲、資金緊張等因素，下游工地復工進度變慢帶來需求不及預期的現象。然而，當前需求并沒有被證偽，市場仍然期待下游旺季的到來，但今年下游需求的啟動顯得異常艱辛。首先，因寒潮來襲北方地區倒春寒降溫明顯，華北多地延長供暖期5—15天不等，部分鍍鋅企業生產受限;其次，受京津冀地區霧霾影響，當地鍍鋅和氧化鋅企業被強制要求限停產，河北邯鄲地區鍍鋅企業被要求停產一個月。從當前的時點來看，若下游需求在3月底實現，鋅價有望實現反彈;若需求被證偽，鋅價將加速破位下跌。
短期滬鋅難以尋找到更強的上漲驅動力�？紤]到LME現貨升貼水持續低迷，會促使更多的隱性庫存被釋放出來，目前鋅價很有可能處于價格周期的頂部，或者非常接近價格周期頂部。因此，后期需要監控現貨升貼水、庫存和下游需求恢復情況。整體上，建議滬鋅1805合約在25600—25800元/噸一線逢反彈做空。
煤焦下跌可能晚于鋼材
對于二季度煤焦期貨價格走勢，青島期貨公司研究院煤焦高級分析師尉俊毅認為，近期黑色系期貨價格暴跌，主要受春季需求延遲、鋼材社會庫存增加遠超市場預期、鋼廠通過添加廢鋼提高產量、供給下降不及預期等因素影響。結合近期數據，尉俊毅預計，短期黑色系品種仍有慣性下跌可能，考慮到黑色系各品種貼水均有所擴大，追空安全邊際不夠，后期需重點關注3月15日鋼廠集中復產后需求能否環比大增，風險釋放后是否溢出做多機會。
尉俊毅認為，如果3月中下旬黑色系品種出現大幅上漲，4月中下旬黑色系品種價格可能轉為下跌，鋼廠復產前對煤焦補庫利好煤焦價格，因此煤焦下跌或晚于鋼材，不過轉勢后跌幅或將擴大。 |
