周四(4月12日)商品市場延續弱勢，多數飄綠。黑色系普跌，僅熱卷午后拉升微翻紅，焦煤領跌近4%，焦炭跌3%;有色金屬多數下挫，滬鎳走勢震蕩，收盤漲0.50%，滬鋅仍大跌近4%，滬銅跌逾1%;能化板塊稍顯強勢，原油領漲逾2%，鄭醇漲逾1%;農產品顯分化，油脂類普跌，蘋果、雞蛋漲逾1%。
漲幅方面，原油領漲2.51%，蘋果漲1.66%，鄭醇漲1.31%，雞蛋漲1.29%;跌幅方面，焦煤領跌3.93%，滬鋅跌3.57%，焦炭跌3.00%，棕櫚跌1.76%，豆油跌1.75%，鄭油跌1.48%，滬銅跌1.17%。
動力煤弱勢很難扭轉
雖然大秦線已經開始檢修，大秦鐵路(601006,股吧)日均運量顯著下滑，但港口煤炭庫存依然維持高位。一方面，鐵總主導化解物流瓶頸對沿海煤炭供應的限制，4月7日起，蒙冀線同步啟動增運工作，蒙冀發港口煤炭從10列增至12列，環渤海港煤炭調入有所補充;另一方面，近期北方港口氣象條件較差，封航時間有所增加，限制裝船作業，加之下游采購低迷，港口調出量顯著偏低。
清明節前的強降溫令電廠煤炭日耗大幅攀升，但節后電廠煤炭日耗持穩，后期日耗很難有增長空間。首先，隨著天氣轉暖，北方供暖期結束，加之工業用煤需求不穩定，煤炭需求將進入傳統淡季;其次，耗煤淡季，電廠將陸續安排火電機組檢修;最后，南方即將進入梅雨季節，降水量顯著增加，水電對火電的替代作用加強。
根據往年歷史數據，4月至6月初，電廠煤炭日耗均值將振蕩趨弱，往年4—5月日耗均值在62萬噸左右。此外，電廠煤炭庫存穩定，后期電廠將主要以消化庫存為主。
甲醇有望迎來修復性反彈行情
進入4月，仍有1000多萬噸甲醇裝置檢修，計劃新檢修的裝置仍有300萬噸/年以上，考慮到前期檢修裝置陸續重啟，估計在本月兩者相互抵消，國內甲醇供應仍將偏緊。
從進口市場來看，4月外盤裝置將迎來645萬噸/年的檢修量，其中伊朗檢修量較大，考慮到我國進口貨源中伊朗占比最大，預計4月我國甲醇進口量環比將繼續下滑至65萬噸附近水平。目前外盤價格普遍在400美元/噸以上，進口貨物沒有套利空間，在內外貨源套利窗口關閉背景下，進口貨源市場將維持價高量少的局面。
值得關注的是自4月中下旬開始的MTO裝置檢修情況。由于目前廠家有利潤，不排除裝置檢修延后的可能性。在內陸工廠庫存壓力不大，終端生產有利潤、需求尚可的背景下，預計甲醇現貨市場下跌空間不大。 |
