周三(4月18日)商品市場午后進一步上漲。黑色系集體大漲，多品種領漲。焦炭領漲近5%，焦煤漲逾3%，熱卷、鐵礦石漲逾2%，但硅鐵繼續下挫跌近3%;有色金屬午后上行，滬鋅、錫、鎳漲近1%;能化板塊無一下跌，鄭醇漲近2%，玻璃、瀝青、原油漲逾1%;農產品方面不溫不火，蘋果漲逾1%。
截止收盤，漲幅方面，焦炭領漲4.78%，焦煤漲3.00%，熱卷漲2.11%，鐵礦石漲2.05%，鄭醇漲1.99%，鄭煤漲1.93%，螺紋漲1.68%，玻璃、蘋果、瀝青、原油漲逾1%;跌幅方面，硅鐵領跌2.70%。
焦煤短期承壓
下游仍將擠壓上游盈利，煤焦價格延續弱勢。本周社會鋼材庫存環比下降5.13%，鋼廠建筑鋼材庫存環比下降9.22%，Myspic指數環比上漲0.46%，163家鋼廠產能利用率環比上升1.65個百分點至74.87%。本周鋼材出貨表現強勢依舊，庫存去化速度仍快，而復產邊際影響后續或將減弱，短期鋼價或仍將走弱，后續走勢取決于需求絕對表現，仍待觀察。
鋼廠原料庫存有效去化前采購意愿難有提升，焦化廠及港口目前庫存壓力較大，價格存繼續走弱風險，不過目前大部分焦化廠已陷入虧損，或以通過壓縮產量的方式達到挺價目的，而環保也有趨嚴可能，但短期焦炭議價能力仍弱，綜合考慮目前焦煤庫存水平，焦價弱勢仍將向上游傳導，煤價或將緩慢下跌，后續邊際改善需待產業鏈利潤持續擴大，繼續關注終端需求表現能否超越季節性變化。
宏觀利好指引黑色板塊迷途
17日下午央行通過官網宣布，為引導金融機構加大對小微企業的支持力度，增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，從2018年4月25日起，下調部分金融機構人民幣存款準備金率1個百分點;同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。
近期一系列的宏觀面利好給3月份以來頹勢盡顯的黑色板塊注入了一針強心劑，增強了反彈的驅動力。進入4月份以來下游終端工地開工進度良好，鋼材社會庫存消化進度較快。3月被過分壓抑的需求，陸續在4月顯現。整體來看，近期下游需求良好，成為支撐螺紋反彈的主要因素。
昨日發布的數據及政策顯示，國民經濟韌性十足，疊加各省份環保督查嚴厲執行，短期內資金釋放情緒帶動螺紋及焦煤焦炭強勁反彈，料黑色板塊短期內走勢將更加穩健。 |
