在剛剛結(jié)束的第九屆棉花棉紗期貨論壇上，有嘉賓提出：2017/18年度，中國棉花產(chǎn)量700萬噸，消費(fèi)量1100萬噸，進(jìn)口量100萬噸，缺口300萬噸，棉花價格預(yù)計有20%-30%上漲幅度。
對于1100萬噸的消費(fèi)量，業(yè)內(nèi)存在較大爭議。我們通過多種方法，推算得出2017/18年度國內(nèi)棉花消費(fèi)量預(yù)計在900萬噸上下。
對于后期棉價走勢，長期看漲，短期看弱。長期看漲的理由在于：中國儲備棉庫存逐步降至安全水平，繼續(xù)不限量輪出受限，供需缺口導(dǎo)致棉價上漲。短期看弱的理由在于：鄭棉倉單創(chuàng)歷史新高，高升水的倉單流出需要相對低價。
主要風(fēng)險：
(1)中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定性(2)棉花調(diào)控政策風(fēng)險(3)天氣狀況
一、中國棉花消費(fèi)量之爭
中國棉花協(xié)會、美國農(nóng)業(yè)部、中國棉花信息網(wǎng)及國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)，多家機(jī)構(gòu)針對中國棉花供需平衡表給出了自己的預(yù)估數(shù)據(jù)。
四家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，棉花消費(fèi)量在816-870萬噸之間，棉花產(chǎn)量在577-612萬噸之間，棉花缺口在89-183萬噸之間。
而近日在昆山舉行的第九屆棉花棉紗期貨論壇上，有嘉賓提出：2017/18年度，中國棉花產(chǎn)量700萬噸，消費(fèi)量1100萬噸，進(jìn)口量100萬噸，缺口300萬噸，棉花價格預(yù)計有20%-30%上漲幅度。
對于1100萬噸的消費(fèi)量，業(yè)內(nèi)存在較大爭議。
以中國棉花信息網(wǎng)給出的缺口——183萬噸推算，2018年初期約520萬噸的儲備棉大概需要消耗2.84年。以300萬噸缺口推算，儲備棉大概需要消耗1.73年。
兩個口徑計算出的儲備棉消耗時間相差1.1年，對棉花價格走勢影響巨大。
二、估測2017/18年度中國棉花消耗量
我們通過多種方法，推算得出2017/18年度國內(nèi)棉花消費(fèi)量預(yù)估在900萬噸上下。
(一)新疆消費(fèi)+內(nèi)地消費(fèi)
我們首先采用昆山論壇上嘉賓的估算方法，內(nèi)地消費(fèi)量+新疆消費(fèi)量，推算得出全國棉花消費(fèi)量。
內(nèi)地消費(fèi)量=內(nèi)地商業(yè)庫存變化+工業(yè)庫存變化+新疆棉外運(yùn)量+儲備棉輪出量+棉花凈進(jìn)口量+內(nèi)地加工量 |
