從基本面看，預期供需從短缺轉至緊平衡，加速鋅價下行速度，成為有色品種里跌幅最大的品種。市場預期國內外新增鋅礦山將逐漸投產，緩解供應壓力，國外方面，澳洲杜加爾河鋅礦項目已經正式投產，墨西哥Campo Morado鋅礦也投入商業生產，雖然國內新增鋅礦山暫時無投放消息，但國內鋅礦加工費有上漲的趨勢，南方地區加工費均價在3400元/噸，北方地區均價在3600元/噸，環比5月均小幅上升100元/噸左右，變化不大但有上漲的趨勢。同時，國內外鋅錠庫存均有不同程度的累庫跡象，LME鋅錠庫存從年初最低13萬噸漲至目前24.7萬噸，累計增加了11萬噸左右，國內鋅錠社會庫存也較今年低位回升了2萬噸左右。同時近期國內下游鍍鋅板庫存也有回升跡象，周環比增加2.56萬噸至96.2萬噸，進入傳統消費淡季時間與往年相差無幾。
總的來說，目前鋅基本面仍已短缺為主，而根據市場預期今年共有約70.4萬金屬噸新增鋅礦釋放，緩解需求壓力。而近期值得關注的是LME鋅升水持續擴大，目前已經到59.5美元/噸水平，LME鋅升水歷史極值為91美元/噸，或有投資者計劃布局期現套利修復價差，同時央行公布下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，可釋放資金約7000億元，增加市場資金流動性，因此鋅做空主基調維持不變，但需注意鋅價回調風險。 |
