周三(6月27日)大宗商品多數上漲，部分化工品及豆類表現強勢，原油全天領漲，黑色系普遍走弱，部分品種午后翻綠。截止下午收盤，原油漲3.63%，PTA漲3.52%，豆二漲3.01%，豆粕漲2.9%，菜粕漲2.6%，瀝青漲2.35%，滬鉛、滬鋅、豆油、塑料、甲醇、棕櫚漲幅超1%;焦煤、焦炭、滬鎳跌幅居前。
原油基本面“黑天鵝”頻現 油價天高任鳥飛
周三(6月27日)亞市盤中，油價維持高位盤整，盡管OPEC增產70萬桶，但是依舊未能阻止油價的上漲步伐，在經過了一段時間的回調之后，油價一掃頹勢，而美國不斷打壓伊朗原油出口也使得油價火上澆油。美國原油目前逼近71美元關口。
據報道，美國政府希望包括盟友在內的所有國家在11月4日前停止從伊朗進口石油，否則將面臨美國制裁，這次美國不會給予任何國家豁免。負責此事的美國國務院高級官員已赴歐亞多個國家尋求支持，并將前往印度和中國。
目前，這一事件正愈演愈烈，美國的這一要求肯定無法實現，而特朗普的強硬則很可能使得原油市場的基本面迅速惡化從而進一步推高油價。
為了制裁伊朗，目前美國政府正采取多方措施，將伊朗從以美元為基礎的世界金融體系中孤立出來。
焦煤需求難有增長 長期內處于弱勢震蕩的格局
供需均受限制 價格高位震蕩。由于環保因素的影響，今年的高爐產能利用率可能低于去年同期水平，生鐵產量將受到限制，焦炭需求將進入瓶頸期。從供給來看，今年可能是焦炭行業的去產能元年，進入實質去產能階段，環保范圍擴大和力度加強也將限制焦炭供給。焦炭供需將受限，預計將長期處于高位震蕩格局，而從節奏來看，焦炭價格將更多跟隨庫存周期以及成材需求波動。
焦煤供給比較穩定，需求是最大的變量。在焦化行業環保去產能/去產量的大背景下，焦煤需求難有增長，焦煤價格可能步鐵礦石的后塵，長期內處于弱勢震蕩的格局，其節奏跟隨鋼材和焦炭。
風險提示：環保限產范圍及力度超出預期(上行風險)，經濟回落幅度超預期(下行風險)。
中美貿易摩擦推動豆粕震蕩上行
如果中國對美國大豆加征25%關稅，豆粕市場將發生哪些變化?對于09合約來說，國內豆粕原料基本都來源于南美大豆，對美國加征關稅之后，南美大豆的需求將會增加，而今年南美又遭遇了阿根廷減產，未來南美豆的供需傾向于偏緊，南美豆升貼水自然會出現上漲，升貼水上漲將會帶動成本抬升，最終傳導至其下游產品豆粕的價格抬升;對于01合約來說，國內豆粕的原料供應基本離不開美豆，今年宏觀環境變化導致南美大豆二三季度的消耗力度增大，第四季度南美庫存余糧不高，而南美新季大豆仍處在生長期，新季的大豆的上市最早也要在2月底，而下游的需求是不會中斷的，那么這個時候只能采購美國大豆，那么加稅將直接導致原料成本抬升，最終傳導至下游產品豆粕價格的抬升。
目前豆粕市場主要因素仍然集中在中美貿易摩擦上，價格主要還是在反映加稅預期，當然未來也有可能出現其他情況，如果中美貿易出現緩和，那么期價也需要重新評估。目前雙方仍未有進一步表態的情況下，期價仍有可能震蕩偏強。 |
