隨著供給側結構性改革深入推進，國內煤炭行業出現了顯著變化，煤炭經濟運行態勢良好，市場價格處于合理區間，行業效益回升。與此同時，金融衍生品工具也為煤電行業的發展帶來了積極的變化。
中國煤炭工業協會主辦的“2018夏季全國煤炭交易會”7月18日至20日在鄂爾多斯(600295,股吧)舉行。在此間由鄭商所支持、一德期貨承辦的“動力煤期貨市場研討會”上，來自產業界的人士表示，動力煤期貨上市以來，在幫助實體企業進行風險管理、促進產融結合方面起到了積極的作用。如今動力煤期貨受到越來越多產業人士的關注，期現結合、產融結合更是被企業所接受，多樣化的參與模式不斷出現。通過有效地利用期貨工具，企業的競爭力得到不斷提升。
期貨日報記者了解到，近兩年來，隨著供給側改革的深入，煤炭企業在積極配合去產能政策的同時，也在努力調整思路，主動進行創新，不斷打造自身的核心競爭力。在經營思路創新上，金融衍生品市場為煤炭企業的發展提供了很好的幫助。
“雖說現在煤電之間有長協價格，有些電力企業還是需要市場煤來補充部分空缺。長協價格低于市場價格，但是難以覆蓋電力企業的全部所需，這時需要利用期貨的價格發現功能來定月度煤炭價格�！迸c會人士告訴記者。
據了解，動力煤期貨上市以來，部分大型煤炭生產企業、貿易商和電力企業利用動力煤期貨進行風險管理，動力煤期貨在為企業提供定價依據、提高企業資金利用效率以及指導企業生產經營等方面起到了重要作用。
上述與會人士告訴記者，期貨市場對企業的幫助很大，比如結合長協價格和期貨價格來定月度煤炭價格、規避企業風險、提供新的銷售和采購模式。從去年開始，動力煤期貨近月合約的連續為煤電企業提供了很好的購銷渠道。用煤的高峰期在期貨市場進行交割，能緩解企業在市場上采購不到煤的難題。
記者發現，動力煤期貨上市以來，不少煤電企業確實嘗到了利用期貨的“甜頭”，實體企業對期貨市場的認知也發生了很大的轉變，從之前的不接受到逐漸參與，再到目前深度利用期貨。
一位煤炭現貨資深人士告訴期貨日報記者，通�？涌谄髽I調價的依據就是看煤礦門前拉煤車的多少。過去在煤炭銷售旺季，煤炭銷售人員騎著自行車看拉煤車排隊的情況，如果排到幾公里之外，價格要漲;如果車輛偏少，價格會做適當下調。如今有了動力煤期貨，銷售人員要結合期貨價格來定價。之前的現貨銷售人員消息也相對閉塞，現在煤炭市場的透明度更高，現貨企業不懂期貨就等于閉著眼生產。
正如煤炭行業資深人士、中國煤炭市場網副總經理李學剛所說，動力煤期貨上市以來，鄭商所持續加強市場培育，動力煤期貨對煤炭現貨市場的影響逐漸增強。目前，煤炭現貨貿易中已經有不少采用“期貨點價模式”，一些煤炭行業企業參照期貨價格安排生產經營，部分企業已經能熟練運用期貨工具管理風險。
值得注意的是，企業參與期貨要有嚴格的規章制度，每個企業的情況不盡相同，企業要結合自身情況進行相應的套期保值。光大期貨動力煤高級分析師張笑金提醒說，大型企業做好套期保值要注意四點：一是套期保值的目的是轉移風險，要嚴格與現貨對應，切忌盲目投機;二是套期保值是長期選擇性保值策略，一定要客觀評估市場;三是套期保值要有嚴格的風險管控和內控流程，加上專業化套保隊伍;四是套期保值要做好資金安排，評估相應績效，并對期貨、現貨進行合并計算。
張帥認為，企業利用期貨工具進行套期保值并非萬無一失，只能最大限度地降低風險，不能完全消除風險，套保盈虧都有可能，不要單獨用期貨盤面盈虧來衡量套保的成效，套保也不能到銷售不暢或庫存高企時才進行操作。 |
