周三(7月25日)商品市場午后延續強勢，多數上漲。黑色系僅鄭煤微跌，焦煤漲逾2%，焦炭漲近2%;有色金屬無一下挫，滬鉛、銅漲逾1%;能化板塊表現搶眼，燃油期貨盤中走勢創上市以來新高，收盤漲逾2%，周漲幅近10%。上海原油期貨收漲逾1%，盤中主力合約價格重新站上500元關口，觸及約兩周高位。橡膠漲近2%。農產品方面稻類普跌，鄭棉漲逾1%。
截止收盤，漲幅方面，燃油漲2.50%，焦煤漲2.40%，橡膠漲1.83%，焦炭漲1.69%，滬鉛漲1.67%，滬銅、原油、鄭棉、豆二漲逾1%;跌幅方面，粳稻領跌4.34%，鄭醇跌1.15%，早稻跌1.11%。
新加坡庫存低位 污染擔憂影響燃料油供應
新加坡7月24日消息，新加坡380-cst燃料油碼頭升水周二延續升勢，飆升至數月高位，貿易商表示目前市場成品級船用燃料油供給不足。 貿易消息人士稱，對于美國向新加坡出口的燃料油受苯酚和苯乙烯污染的擔憂，幫助進一步緊縮了船用燃料油的供給，并支撐了碼頭升水。2017年我國燃料油進口49%來自新加坡，新加坡燃料油庫存情況對國內燃料油價格有較大影響。新加坡國際企業發展局公布的數據顯示，截至7月18日當周，新加坡陸地燃料油庫存1962.4萬桶同比下降13.8%。
中信建投期貨認為，7月以來，在原油承壓下跌的背景下，新加坡燃料油價格自高位回落，但由于基本面的支撐，整體下跌幅度不及原油。鑒于當前新加坡燃料油供給趨緊仍未改善，同時船用油需求前景依然向好，預計后期燃料油將呈現偏強走勢。
此外，燃油期貨與中國原油期貨相關度極高。今日早盤交易時段，中國原油期貨主力合約價格重新站上500元關口，上漲幅度1.11%，觸及兩周高位。目前，中國原油期貨漲幅達到了1.44%，報501.8元，較上一交易日收盤上漲7.10%。昨日，中國原油期貨SC1809合約收盤價報494.7元/桶，全部合約成交23.11萬手，持倉量增加8手至32998手。
目前SC1809合約遲遲不換月，剔除匯率之后對其他基準的升水明顯走高，表現較為堅挺，這或許并不是當前中國供需基本面的驅動，而更多是走交割邏輯，這種情況已經導致部分資金流入到燃料油期貨。
利空因素并未消散 短期膠價難有起色
近期輪胎價格下降，主要源于市場需求環境不佳，尤其是5月以來需求逐步走弱。今年上半年輪胎廠家銷量不及去年同期，目前內銷市場較為疲軟，出口也受到一定阻礙。歐盟反傾銷事件影響較大，目前美國市場還是正常發貨。雖然近期輪胎行業的開工水平較高，但主要還都是在累積庫存。一方面是廠家計劃在8月份給員工放高溫假，因此需要提前備貨，另一方面也是源于當前終端銷售狀況不佳。后面金九銀十旺季期間輪胎企業普遍還是希望能夠將庫存降下來，這主要看旺季的消化能力。
整體來看，短期輪胎需求端無明顯改善的可能。前期利空因素交織，膠價大幅下挫。目前利空因素也并未消散，短期膠價難有起色。我們維持半年報中的觀點，后市9月合約不排除跌破10000元/噸整數關口的可能，01合約暫無交割壓力，或在【11000,13000】元/噸區間弱勢震蕩。 |
