鋼廠鐵礦補庫邏輯沒有走完：外礦供應水平的現實與預期都保持低位。當下鋼廠在鐵礦石遠期現貨市場的補庫采購已經基本完成，外盤指數價格相對于港口人民幣現貨價格上漲，從以往我們的邏輯來看，貿易商在春節前會因為鐵礦內外盤價差下跌而進行主動去庫，另一個角度，春節前沒有遠期現貨市場采購能力的鋼廠，會傾向于在港口進行集中采購。當下廠內庫存與備庫天數仍無法滿足春節鋼廠的使用，所以鋼廠補庫的邏輯并沒有走完。
人民幣升值速度加快，焦炭預期價格上漲，未來一周礦價上行通道受阻：上周三開始人民幣匯率加速下跌，截止目前跌幅已超過1.4%。市場對中美貿易談判結果的樂觀預期使得礦價階段性結束了上漲行情，礦價中樞跟隨匯率預期進行調整。本周煤礦安全檢查的預期導致焦炭與焦煤盤面價格上漲，在鋼廠整體需求預期并沒有太大改變的情況下，雙焦自身供給收縮導致的價格上漲將擠占鐵礦石在噸鋼利潤中的空間，短期雖然鐵礦基本面仍然向好，但上行通道受阻。
未來需要關注的幾個市場邊際變化：1)鐵礦鋼廠庫存補充情況：由于臨近春節，遠期船貨到港，鋼廠庫存備庫天數仍有可能提前滿足春節的使用。而此后廠庫的絕對水平高低決定了鋼廠在未來進行去庫的持續時間;2)中美貿易談判結果：人民幣匯率的合理預期水平;3)煤礦安全檢查預期的進一步發酵情況。 - 短期操作建議：05合約多螺空礦;05合約多焦空礦 |
