國(guó)際方面：由于對(duì)印度糖產(chǎn)量預(yù)估大幅上調(diào)，分析機(jī)構(gòu) F.O.Licht 將 2018/19 年度全球糖市小幅短缺 190 萬(wàn)噸的預(yù)估調(diào)整為小幅過(guò)剩 40 萬(wàn)噸。2017/18 年度的過(guò)剩量為 780 萬(wàn)噸。全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，需求轉(zhuǎn)弱擔(dān)憂使得原油下跌，巴西降雨且新榨季即將開(kāi)始，印度食糖產(chǎn)量超出預(yù)期，出口增加，全球重回過(guò)剩預(yù)期，原糖短期震蕩下行為主。中長(zhǎng)期受制于供應(yīng)壓力，原糖上方壓力大，不過(guò)原糖下跌過(guò)多印度出口受限，巴西也將繼續(xù)維持低制糖比，但是上漲則會(huì)刺激主產(chǎn)國(guó)，特別是印度出口并使得巴西調(diào)高制糖比，漲跌兩難，預(yù)計(jì)將在 11.5-14.5 美分區(qū)間震蕩為主，但長(zhǎng)期來(lái)看，如果全球本榨季仍然維持過(guò)剩預(yù)期，那么庫(kù)存仍將是增加趨勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看糖價(jià)重心還有下移可能。
國(guó)內(nèi)方面：市場(chǎng)對(duì)廣西政策面消息已有充分炒作，政策只是改變了階段性供需節(jié)奏，目前可能會(huì)體現(xiàn)政策后遺癥，像甘蔗兌付款問(wèn)題又將浮出水面。在原糖大幅下跌之后，配額外進(jìn)口利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。后續(xù)需關(guān)注政策面拋儲(chǔ)和進(jìn)口許可證的發(fā)放情況。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求淡季，短期消息面平靜，預(yù)計(jì)主要跟隨外盤走勢(shì)，震蕩偏弱，而配額外進(jìn)口價(jià)格將是國(guó)內(nèi)階段性壓力位。中長(zhǎng)期仍有再次探底需求。 |
