受美聯儲會議聲明超預期鴿派的影響，上周金銀整體處于上升趨勢，但不難發現在重大利好面前，金銀反映并不如預期強烈，說明金銀上升動力依然不足，主要原因則是因為美元指數依然表現較強。持倉方面，SPDR 黃金 ETF 持倉小幅上升至 781.03 噸; SLV 白銀減少了 42.28 噸至 9626.18 噸。
數據方面，美國 3 月 PMI 數據再度下滑，制造業 PMI 創 21 個月新低。上周五公布的 3 月 Markit 服務業 PMI 初值為 54.8，不及預期的 55.5 和前值 56;3 月 Markit 制造業 PMI 初值為 52.5，同樣不及預期與前值。數據顯示，制造業和服務業 PMI 的差距正在進一步拉大，經濟學家指出是由于貿易環境惡化和生產、出口商對市場環境的擔憂導致制造業陷入低谷。此外，美國 10 年期與 3 個月期國債收益率利差出現自 2017 年以來首次倒掛，這亦將引發市場對美國經濟的擔憂，屆時避險資產或將能受到更大的青睞，金銀有望重新獲得關注。值得注意的是上周五美國股市亦出現回落，若美股大幅下跌的話，則金銀將有較大的上升機會。
避險方面，英國脫歐始終未能得到妥善解決。據報道，在 21 日的歐盟春季峰會上，除英國以外的歐盟 27 國領導人同意將脫歐限期延遲至 4 月 12 日，而英國首相特雷莎·梅也致信下院要求獲得議會更多支持。 但據英國《衛報》報道，截至目前已有超過 460 萬英國公民在英國議會網站上簽署請愿書，呼吁政府撤回脫歐決定，一舉打破英國網上簽名記錄。目前英國脫歐的不確定性令市場避險情緒增強，但這給美元指數提供了較強動力，貴金屬獲益較少。雖然上周的美聯儲議息會議降低了年內加息預期，但從此后美聯儲官員的講話看，年內依然存在加息的預期，一切需要視此后經濟數據情況而定。加上，美元指數走勢依然較強，因此，金銀上行動力依然不足。若近期不能有所突破的話，此后存在回落的可能，但預計空間亦不會太大，整體或將保持盤整。
分析邏輯 3 月美聯儲議息會議聲明顯示，年內加息預期由 2 次降至 0 次，但由于美元指數依然較強，因此預計上漲空間較為有限。預計依然維持區間震蕩概率較大。市場關注 1. 政治事件(特朗普、貿易問題、地緣政治等相關事件); 2. 美國經濟數據、美聯儲官員講話等;今日觀點關注今日能 |
