銅：后期持續(xù)關(guān)注社融方面的數(shù)據(jù)，社融數(shù)據(jù)領(lǐng)先 PMI 和 GDP，如果社融和 MI 數(shù)據(jù)穩(wěn)定的回升，后期銅價繼續(xù)上漲，突破震蕩區(qū)間的概率非常的大，堅持回調(diào)后買入的觀點。基本面方面，短期內(nèi)基本面上缺乏絕對的矛盾，礦緊張，但是消費比較弱，加上市場上流通的貨源多，精銅沒有很大的緊缺。銅近月現(xiàn)貨還有壓力，會有小幅累庫。庫存最高點可能在 4 月初。內(nèi)外套現(xiàn)在機(jī)會也比較尷尬。
鋁：隔夜美國耐用品訂單弱中企穩(wěn)，緩解了美國制造業(yè)將繼續(xù)下滑的憂慮。同時英國無協(xié)議退歐的風(fēng)險仍在繼續(xù)上升，投資者在避險性買入美元的同時，倫鋁走勢受到了遏制。但隨著中國財新 3 月服務(wù)業(yè)與綜合 PMI 雙創(chuàng)新高，市場情緒再度發(fā)生轉(zhuǎn)向。中美經(jīng)貿(mào)談判將取得更多積極進(jìn)展的預(yù)期更是令金融市場共振走強(qiáng)。從基本面來看，終端企業(yè)在降稅刺激下的需求復(fù)蘇仍在持續(xù)進(jìn)行，清明節(jié)前的集中備貨料將繼續(xù)給予鋁價支撐。因此我們依然維持滬鋁震蕩偏強(qiáng)的觀點不變，建議區(qū)間操作為主。
鋅：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對樂觀，同時市場傳聞中美貿(mào)易談判取得良好進(jìn)展，市場多頭氛圍濃郁，帶動滬鋅探底回升。我們認(rèn)為現(xiàn)階段鋅價的大幅走強(qiáng)已經(jīng)對基本面有所透支，一旦宏觀市場降溫，鋅價或面臨回落風(fēng)險，短期上漲更多來自于情緒作用，關(guān)注上方壓力位表現(xiàn)。
鉛：由于再生鉛的供應(yīng)保持相對充裕，而消費端表現(xiàn)無力在延續(xù)，雖然市場整體看漲情緒較強(qiáng)，但滬鉛反彈乏力，或延續(xù)在 1.65-1.7 萬之間震蕩整理。
鎳：2019 年 1 季度國內(nèi)疊加印尼 NPI 增量 3.84 萬噸，同期不銹鋼領(lǐng)域的鎳需求增量為 0.65 萬噸，供應(yīng)增量大于需求增量;從季度環(huán)比角度去看，表現(xiàn)為需求下滑而供應(yīng)增加。短期宏觀干擾大于基本面，基本面仍偏空，但需求端的超預(yù)期的可能暫時還無法證偽，這將對盤面形成強(qiáng)力的支撐，使得偏空操作缺乏安全邊際，建議短期觀望。重點關(guān)注不銹鋼成交、庫存及 NPI 供求關(guān)系。 |
