一、現(xiàn)貨行情今日主要地區(qū)雞蛋價格大部分持穩(wěn)，僅江蘇部分地區(qū)有漲。銷區(qū)中，北京、廣東持穩(wěn)，上海保持小幅上漲。據(jù)了解，多數(shù)地區(qū)反映五一備貨逐漸結(jié)束，走貨較慢，但因整體庫存不多，收貨相對正常，短期蛋價或以穩(wěn)中整理為主，漲跌空間有限。
二、基本面信息 3 月存欄概況：3 月所監(jiān)測地區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為 10.54 億只，環(huán)比增加 2.41%，同比減少 2.31%，為近 8 年來的同期最低水平，次低為 2015 年(10.6 億只);當期新增開產(chǎn) 7839 萬只，占在產(chǎn)總量的 7.44%，環(huán)比增加 1.29% ;后備雞存欄 2.76 億只，環(huán)比增加 7.41%，同比增加 9.65%。全國蛋雞總存欄為 13.3 億只，環(huán)比增加 3.41%，同比減少 0.05%，從上述數(shù)據(jù)來看，雖當前在產(chǎn)存欄水平低，但其中，新生產(chǎn)能較強，利于后期供給的恢復。從雞齡結(jié)構(gòu)來看，0-119 天的后備雞存欄占比 24.45%，環(huán)比增 0.5%;120-180 天的小蛋在產(chǎn)蛋雞占比 9.77%，環(huán)比增 1.1%;180-270 天的中蛋在產(chǎn)蛋雞占比 19.48%，環(huán)比增 0.04%;270 天以上的大蛋在產(chǎn)蛋雞占比 46.29%，環(huán)比減 1.65%，其中 450 天以上即將淘汰的老雞占比 9.05%，環(huán)比增 2.8%。綜合來看，當前雞齡整體偏年輕化，后備雞、中小蛋占比增加，而大蛋占比減少，且待淘老雞增多。一旦養(yǎng)殖利潤縮水，老雞淘汰增速，大齡老雞占比將繼續(xù)縮減，而后備力量將進一步顯現(xiàn)。
補欄與淘汰：3 月雛雞補欄 8263 萬只，環(huán)比增加 5.49%，同比增加 1.65%，同期五年均值為 7545 萬只，位于歷史中等水平;淘汰老雞 0.536 億只，環(huán)比減少 0.123 億只。3 月蛋價較 2 月有明顯回升，利潤重回盈利平衡線上方，帶動養(yǎng)殖戶補欄積極性，并延緩老雞淘汰。 4 月存欄預測：在蛋價未出現(xiàn)明顯回落的情況下，補欄或維持較高水平。當前待淘老雞整體占比較小，且雞齡偏小，只要盈利尚可，大部分養(yǎng)殖戶或?qū)⒀舆t淘汰，對存欄影響有限。結(jié)合補欄與淘汰的預期來看，4 月蛋雞存欄或?qū)⒗^續(xù)回升，且 90-119 天即將開產(chǎn)的蛋雞占比增多，4 月份在產(chǎn)存欄量預計也將增加。
三、交易策略此前我們一直在提，遠月做多的邏輯主要有兩條：一、產(chǎn)能不斷恢復，而下半年節(jié)日較多，集中性需求較好;二、非洲豬瘟帶來的替代品消費預期。目前，遠月暫無新的利多題材出現(xiàn)，在盤面價位偏高的情況下，持續(xù)炒作的空間越來越窄。多頭目前依舊堅挺，關注4300 元一線能否有效突破，觀望為主。若有效突破，上方空間暫看 4500 元，否則仍以空頭思路對待。 |
