銅：6 月 8 日美國與墨西哥達成協議，加征關稅計劃被無限期暫停。5 月份非農數據大幅不及預期，美國降息預期升高。同時市場預計本月公布的社融和信貸數據都會比較高，同時國內降準的預期比較強，對沖貿易戰對國內的影響。宏觀氛圍正在面臨轉向，價格或能夠企穩，并出現反彈。不過我們并不太看好反彈的幅度，預期畢竟只是預期，全球的制造業真正復蘇之前，銅價仍然談不上牛市。價格有沖高回落的風險。
鋁：上周五美國 5 月非農就業數據大幅不及預期并創下近三個月以來的新低，令市場對美聯儲將降息提振經濟的預期大幅上升。同時美國延緩加征墨西哥關稅的消息也令投資者信心重燃，隨著市場情緒的小幅修復，鋁價或將震蕩企穩。從產業方面的情況來看，國內氧化鋁價格漲勢趨緩令成本支撐出現松動，供應端的投復產產能也在穩步進行。隨著終端需求步入旺季尾聲，去庫速度的逐漸放緩恐將拖累鋁價表現。不過考慮到氧化鋁供應缺口的暫難填補，我們預計滬鋁的調整走勢還將延續，建議區間操作為主。
鋅：我的有色網數據顯示，國內主要地區鋅錠社會庫存合計 15.37 萬噸，較上周五增加 0.74 萬噸，周末到貨量明顯提升。宏觀市場有所回暖，避險資產價格回落，帶動鋅價震蕩偏強表現;但國內庫存小幅增長，逼倉形勢得到緩解，并不利于鋅價進一步反彈。總的來看，現階段多空因素互現，鋅價缺乏明顯推動力，或延續低位震蕩運行。
鉛：Nyrstar 公司的一位發言人表示，位于澳大利亞 Pirie 港口的鉛冶煉廠由于突發事故 5 月底宣布發貨受到不可抗力的影響已停止生產。近期 LME 鉛庫存持續下降，同時國內交易所庫存也略有下滑，另外再生鉛的成本也繼續提供支撐，外加宏觀氛圍的階段性轉暖，滬鉛仍有小幅反彈可能。 |
