信息分析：(1)G20 峰會上中美元首會晤取得進展，整體市場情緒回暖，但昨日有色板塊反映相對平靜，日內滬鋅期價高開低走，至收盤時漲幅已基本回吐完畢。昨日滬鋅持倉量小幅增加 1206 手至 62.3 萬手，資金仍然偏謹慎。(2)昨日 LME 鋅庫存減少 1875 噸至 9.5125 萬噸; LME 鋅注銷倉單為 2.1325 萬噸，占庫存比例為 22.42%。昨日上期所鋅倉單庫存增加 1690 噸至 3.9679 萬噸。(3)據南儲商務網數據顯示，6 月 28 日南儲鋅錠出庫 992 噸，7 月 1 日庫存微幅增加 82 噸至 27082 噸。(4)6 月 28 日 LME 鋅升貼水(0-3)為 70 美元/噸，LME 鋅現貨月升水進一步高位回落。(5)昨日國內鋅現貨報價微幅上漲。上海地區(qū) 0#普通品牌對滬鋅 07 合約報貼水 20-30 元/噸，貿易商間交投較活躍，但下游參與謹慎，成交不及上周五;天津對滬市升水收窄至 90 元/噸附近，下游接貨意愿仍不佳，多詢價或觀望;廣東對滬市轉為貼水 30 元/噸附近，成交略好轉。(6)據 SMM 數據顯示，至 7 月 1 日國內鋅錠社會庫存為 15.55 萬噸，較 6 月 28 日增加 0.34 萬噸，周環(huán)比微幅回升 0.18 萬噸。同時，據我的有色網數據顯示，至 7 月 1 日國內主要地區(qū)鋅錠社會庫存為 16.19 萬噸，較 6 月 28 日回升 0.18 萬噸，周環(huán)比增加 0.24 萬噸。國內鋅錠庫存于上周暫時回落后，中期有望呈現向上趨勢。
邏輯：中期鋅供應回升的確定性強，當下消費季節(jié)性轉弱的態(tài)勢已十分凸顯，國內鋅錠庫存向上的趨勢不改。LME 鋅現貨月升水高位大幅回落，BACK 結構進一步松動，LME 鋅后期交倉預期仍在。因此，鋅基本面偏弱的預期延續(xù)。宏觀方面，G20 會議傳利好，對近期市場情緒將形成提振。故短期鋅價波動或加劇，但中期鋅價下行趨勢不改。操作建議：空單持有;買銅賣鋅風險因素：人民幣大幅波動，宏觀情緒明顯變動 |
