主要邏輯：(1)上周國內焦煤產量環比繼續下降，煤礦開工率環比下降2.52%，但國內焦煤供應仍較為充足。(2)進口煤方面，短期進口量平穩，海運煤進口價差有所收窄，焦煤進口相關企業多以觀望為主，進口通關時間仍較長，目前進口可利用明年配額通關，但多擔憂市場繼續下行，進口資源對國內市場仍有一定沖擊。蒙古煤通關量逐漸恢復，上周甘其毛都平均通關量800車左右。(3)需求來看，目前焦炭環保限產力度有所加強，且采暖季臨近，焦煤實際需求可能繼續小幅減弱。(4)庫存來看，煤礦庫存壓力仍未明顯緩解，港口庫存繼續攀升，供給端庫存繼續累積、焦化廠維持按需采購，焦煤總庫存仍處于歷史高位，高庫存透支冬儲需求，同時也壓制焦煤價格。(5)由于供給較為寬松，加之低價進口資源沖擊市場，上周國內焦煤價格承壓下跌，仍面臨一定降價壓力，進口煤價弱穩，期貨價格受煤焦供給寬松，產業鏈利潤壓縮影響較大，短期內將弱勢震蕩。
操作建議：區間操作。風險因素：煤礦減產、進口政策收緊(上行風險);終端需求減弱、鋼價大幅下跌(下行風險) |
