國際方面：Rabobank 上調 2019/20 年度全球糖供應缺口預估至 820 萬噸，此前預估缺口 520 萬噸，原因是印度和泰國的食糖產量預估進一步下調。印度泰國當前的壓榨進度明顯低于往年同期，此前歐美其他地區甜菜壓榨也因天氣原因受影響，這使得短期國際貿易流趨緊，泰國現貨緊俏也反映了這一點，投機資金凈多倉也連續增加，推動期價上行。不過印度天量庫存能很好的緩解短期的供需偏緊的態勢，這從近期印度出口良好能反應出來，原糖目前價格必將繼續刺激印度出口，除非全球減產幅度繼續下調，而后期印度泰國開榨進度也將進入高峰，只是推遲并不不會缺席，在減產預期逐步兌現后，短期 13.5 美分將是階段性高位。國內方面，目前銷區現貨價格節節走低，使得貿易商拿貨謹慎，反饋到產區，糖廠降價吸引成交，貿易商謹慎情緒又使得短期成交較差，部分企業由于甘蔗款兌付壓力繼續下調價格，現貨預計仍將弱勢下調。而新年度進口額度有增加可能，另外配額外關稅政策也需密切關注，進口端的政策變化仍對 05 合約產生較大壓力，疊加現貨走弱的壓力，預計 05 合約震蕩下行為主。關注近期年底備貨能否帶動糖廠成交放量，這將是后期支撐糖價的主要動力。另外政策面拋儲和甘蔗補貼政策也許留意。
【交易策略】 1.單邊：震蕩下行，SR2005 合約關注 5450 附近阻力，先看 5300-5350 附近支撐力度。 2.套利：關注 59 反套。 3.期權：買入 SR005-P-5400 或賣出 SR005-C-5400。 |
