信息分析：(1)LME 鋁最新庫存為 1475025 噸，較上一交易日減少 2700 噸;上期所鋁倉單 38427 噸，較上一交易日減少 400 噸。(2)現(xiàn)貨方面，上海無錫市場兩地成交價在 14500-14520 元/噸之間，對盤面升水 160-170 元/噸，杭州地區(qū)現(xiàn)貨價在 14510-14530 元/噸附近。節(jié)前現(xiàn)貨市場供需雙弱，成交清淡。(3)31 日 SMM 山東地區(qū)鋁桿加工費均價報 70 元/噸，比前一日下跌 80 元/噸，河南地區(qū)價格報 100~120 元/噸，河南當?shù)劁X桿加工企業(yè)從 12 月 23 日開始受環(huán)保限產(chǎn)影響停產(chǎn)至 31 日可復產(chǎn)，但加工費暴跌且下游淡季需求轉(zhuǎn)弱，鋁桿企業(yè)料難如期復產(chǎn);且山東地區(qū)也有鋁桿企業(yè)暫時停產(chǎn)，山東及河南或有部分鋁水轉(zhuǎn)為鋁錠。
邏輯：元旦期間中國央行下調(diào)存款準備金率釋放流動性，推升風險情緒;鋁錠現(xiàn)貨總庫存數(shù)量偏低，現(xiàn)貨處于高升水，滬鋁 back 局面強化等因素制約，鋁價下跌并不順暢，需要等待明晰的累庫信號。中長期看，電解鋁供應回升的路徑清晰，特別是最近新投的產(chǎn)能將在 1、2 月流入市場，春季累庫數(shù)量預計 50 萬噸左右。操作上，觀望或建立中長線空單底倉。操作建議：觀望或建立中長線空單底倉;風險因素：消費持續(xù)改善;供應回升緩慢。 |
