上周受宏觀情緒好轉、國內庫存去化的影響，滬鋁價格連續企穩。但從目前基本面情況來看，氧化鋁價格持續下跌，鋁廠虧損收窄，將會抑制鋁廠繼續減產的情緒，目前已減產及計劃減產的產能共60多萬噸;消費端，下游訂單疲弱，尤其板帶箔出口型企業后續訂單下滑壓力較大，SMM的調研上周部分下游龍頭企業開工率有小幅下降。因此，盡管上周鋁庫存下降明顯，但是考慮到海外疫情抑制出口在短期內將會持續，以及上周庫存下降有鋁廠控制發貨節奏的因素，因此預計庫存趨勢大幅下降難以出現，將抑制鋁價上行空間，在12000附近存在壓力，不排除仍有回調的可能。操作上不建議追高，趨勢性做多還需要等減產量級擴大及庫存明顯去化的趨勢確認更加穩妥。 |
