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　　【邏輯】國債期貨跌勢不停，10年期主力合約跌0.17%，5年期主力合約跌0.09%，2年期主力合約跌0.08%;DRO01與shibor隔夜反彈，上行至2.0549%與2 075%，資金面邊際收斂;昨日央行啟動1000億元14天期逆回購操作，但有1000億元逆回購到期，完全對沖到期量;銀行間主要利率債收益率上行2-7bp;14天逆回購操作終于“千呼萬喚始出來”，但只是對沖了當日到期量，市場謹慎情緒延續(xù)，債市或繼續(xù)偏弱整理;如我們預期，央行流動性投放力度非常謹慎，維穩(wěn)的同時避免過溢流動性，節(jié)前資金面或為緊平衡當前資金利率保持中樞位置，表示就地過年影響下今年跨年資金需求壓力不大;當前債市主要邏輯為實際投放與市場的預期差，需持續(xù)關注央行動態(tài)，若有超預期流動性投放，則有博弈反彈的機會，順勢交易為主。