全球植物油供應整體有限。大豆供應依舊緊張，未來雖有轉寬預期但兌現仍是未知數。USDA發布5月供需報告后，奠定了美豆“緊現實，寬預期”的格局。今年因天氣惡劣，南美地區大豆產量不斷下調，再加上大豆庫存也不斷下降，全球大豆供應緊張，疊加海運費的不斷上漲，大豆價格高企;加上美豆出口步伐較快，市場樂觀，高成本+供小于求，構成了大豆的“緊現實”格局。
而對于新季大豆來說，美國上調了播種面積，加上許多農民選擇棄種玉米，改種大豆，未來大豆種植量或增加，這就是美豆的“寬預期”。但目前距離美豆正式定產仍有一段時間，這期間內美豆產量易受到天氣影響，且目前美豆播種進度較慢，未來是否能達到9095萬英畝的種植面積也依舊存疑。
考慮到當前油脂價格處于高位，且市場波動頻繁，因此我們不建議高位看多;但國際形勢依舊動蕩，美國夏季出行季到來提振原油需求，即使植物油有回調，下方空間也將有限，因此，逢低看多的安全邊際仍高于看空。 |
