現貨： 焦炭第二輪提降落地;焦煤采購節奏放緩，成交價格較前期多有回落。偏空
下游：成材持續增庫，年前季節性因素開始累積。偏空
外圍因素：澳洲焦煤禁令的放開，短期會對國內高價煤造成壓力，但對供需影響較小。偏空
國內政策：地產政策加碼，但落地需要時間的孵化，預期的兌現亦需時間的檢驗。偏多
核心觀點：補庫推動的行情基本告一段落，下游成材需求仍未見好轉弱化市場信心。
操作建議：JM2305:2000空，目標1600，止損2100;J2305:2900空，目標2400，止損3000。
