銅價整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，但尚需警惕下游原料補(bǔ)庫動力不足風(fēng)險。銅價上漲的原因是全球低庫存背景下，美元指數(shù)回落賦予銅價較強(qiáng)的向上彈性。近期，國內(nèi)銅社會庫存出現(xiàn)邊際回升，但絕對庫存量處于歷史偏低水平，且保稅區(qū)和倫銅庫存低位持續(xù)去化。當(dāng)前，全球總庫存僅夠全球四天的使用量，說明銅庫存嚴(yán)重不足。在此背景下，美元指數(shù)持續(xù)回落，從定價端為銅價提供上行驅(qū)動。
美國通脹數(shù)據(jù)回落強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲接近結(jié)束加息周期的預(yù)期，投資者提前進(jìn)行做空美元的賠率交易。預(yù)計后期在全球低庫存和美元指數(shù)弱勢驅(qū)動下，將持續(xù)支撐銅價。但是當(dāng)前下游企業(yè)利潤偏低，銅價上漲會再次侵蝕企業(yè)利潤，使得終端點價和下游原料采購減少，有可能限制價格上方空間。
交易策略上，此前多單可以繼續(xù)持有，新進(jìn)多單等待安全邊際，套利策略上關(guān)注內(nèi)外反套。 |
