近日平控預期的影響有所減弱，爐料價格出現反彈，擠壓成材的利潤空間。從產業層面來看，當前下游鐵水產量維持高位，為鐵礦現貨的采購需求形成一定支撐;從宏觀及政策面來看，近期多地政府陸續推出地產刺激政策，且近日央行降準落地，使市場對于地產和宏觀經濟的預期有所提振，助推了鐵礦價格的走高。本輪超過 100 元/噸的上漲行情已持續了一個月左右，然而在下游成材并未明顯走強的背景下，當前鐵礦估值已對諸多正面因素反應得較為充分。回歸基本面來看，鐵礦自身靜態供需雙強，供需差相對穩定，但當前鐵水產量與鋼廠利潤的分化走勢預計難以長期維持，疊加終端對于成材需求還未出現明顯改善，鐵水產量或將顯現階段性頂部，建議投資者謹慎追漲。 |
