近期國際原油價格大幅下挫，燃料油市場受此影響整體表現弱勢，后續可能仍然有下跌趨勢，需格外警惕。燃料油市場內部方面，高硫市場一方面面臨著南亞、中東夏季發電高峰結束造成的需求萎縮，另一方面俄羅斯煉廠本月陸續結束檢修以及中東煉廠增加高硫出口也在提升市場的供應寬松程度，高硫市場基本面持續承壓，弱勢或將延續。與高硫市場相對的是，中東地區近期增加了低硫在發電燃料和二次原料等方面的應用，中國也暫未新增低硫出口配額，整個中東-亞太市場的低硫供應短期未見明顯增量。
綜上，在原油價格的波動帶動燃料油市場整體下跌的大背景下，燃料油市場內部結構中低硫的供需相對高硫較為平衡。但同時也需要注意的是，俄羅斯煉能回歸可能使得全球中間餾分油緊缺得到緩解，導致更多低硫組分由二次原料市場回流至船燃市場，可能對低硫形成利空;而 OPEC、俄羅斯等含硫重油主產國的減產仍在繼續，未來或對高硫的供應產生影響，因此高低硫價差也存在反轉的可能性，需要持續關注市場動態。 |
