昨日滬金再創歷史新高，接近 500 元/克。從驅動來看，在經歷了 1 月的強勢數據后，近期 2 月的數據組正在陸續公布，以美國當周初請失業金人數超預期增加為開端，周五晚間的 ISM 制造業指數大幅低于預期進一步刺激了市場情緒，預期值為和前值為 49.5、49.1，而 2 月實際錄得 47.8，對一月的強勢數據似出現關鍵性拐點。而且在 1 月一系列數據公布后，美國降息預期很快從 23 年底的 3 月降息、全年降息150bp，轉為目前的 6 月降息、全年降息 75bp，和美聯儲點陣圖目標已經完全重合。所以比起強于預期的數據，市場對弱于預期的數據會給予更加激烈的反應，以此重新對降息預期進一步校準并給予交易的想象空間。
此外，黃金的強勢表現與沃勒在美國貨幣政策論壇上的發言不無關系。作為 2 年前準確預測了美國經濟韌性的大熱經濟學家，他認為美聯儲應該進行反向扭轉操作，即買入短債賣出長債，讓短端利率下行更快。沃勒講話后，兩年期美債收益率降幅進一步擴大，回落超過 10 個基點至 4.52%，創下 2 月 15 日以來的最低水平。而黃金作為利率敏感型資產，尤其是在降息前的檔口對短端利率更為敏感的情況下，漲幅猶為顯著。不得不考慮的是，此輪上漲比起驅動強烈，或許市場情緒的跟隨會更加明顯，故追多需謹慎。 |
