一季度國內經濟表現較好，超額完成年初計劃。但二季度開始國內經濟數據增速有所回落。5月國家推出大規模刺激政策，房地產行業走勢逐步開始企穩。重點關注的汽車行業有所回落，6-8月國內汽車銷量同比均下降。5-8月中國官方制造業PMI回落至收縮區間，非制造業PMI也回落至50的臨界點附近。9月中旬開始，國內政策頻出，高層強調經濟建設。9月國內經濟數據出現積極變化，M2貨幣增速明顯超預期，制造業PMI明顯回升，帶動資本市場全面反彈，但暫時尚未延續到現貨端。后續重點關注政策落地后，對有色金屬下游需求的拉動情況。
在經濟壓力之下，2024年6月加拿大和歐洲央行率先開始降息。9月美聯儲正式確定降息50基點，年內可能總計降息100基點，但下調2024美國經濟增長和就業的預期。市場一度對美聯儲后續降息節奏十分樂觀。但國慶前后，美國就業數據大幅好轉，市場預期美聯儲年內不會加速降息，樂觀情緒下降。近期美元大漲，有色金屬市場上行動力減弱。展望中期，預計美國經濟下行，大宗商品需求不足的情況可能延續，在中期市場樂觀情緒逐步減退后，銅基本面仍然存在較大不確定性。
2024年3-5月，銅價持續飆升，一度創歷史新高88940。5月底，美銅逼倉行情趨于結束，銅價A殺，形成頂部形態。6-7月，銅價持續大跌，8月初最低達到70590，創一季度以來新低。8月中旬，宏觀政策因素和避險情緒刺激下，銅價企穩反彈。8-9月，銅價圍繞20日均線出現寬幅震蕩行情。9月19日美聯儲決定單次降息50基點，隨后，中國確定加強經濟建設，持續推出大量政策。宏觀消息刺激下，銅價持續拉升，9月30日最高拉升至79000附近。國慶前后，美國就業數據大幅超預期，美聯儲降息節奏可能生變，銅價沖高受阻，回落至20日均線附近。技術上看，銅價短線受到20日均線支撐，但中期技術形態轉弱，上行發力。后續重點關注下游消費能否好轉，對銅價形成有效支撐。 |
