本周北京、上海、深圳分別宣布取消“普通住宅”和“非普通住宅”的限制，為落實(shí)上周財(cái)政部發(fā)布的契稅、增值稅減免規(guī)定掃清障礙，廣州宣布將實(shí)施90米以下住宅的收儲(chǔ)計(jì)劃。另外10月一線城市二手房?jī)r(jià)環(huán)比出現(xiàn)回升。由于新出臺(tái)的契稅、增值稅減免規(guī)定主要作用于一線城市，可望繼續(xù)托住一線城市商品房銷售回升勢(shì)頭。
另外財(cái)政部宣布已將6萬(wàn)億地方債置換額度下達(dá)，據(jù)統(tǒng)計(jì)目前地方已發(fā)行置換債近9000億，草根調(diào)查也顯示部分地方資金到位市政工程進(jìn)展提速。另外本月LPR利率維持不變，年內(nèi)降息預(yù)期基本打消。高盛預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將由出口驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向刺激驅(qū)動(dòng)，將顯著提高赤字率，降息空間可能在40個(gè)基點(diǎn)。另外上周五海關(guān)宣布取消一批出口退稅，從12月1日起執(zhí)行。
中期需求偏弱信號(hào)令價(jià)格反彈乏力
本周國(guó)內(nèi)繼續(xù)逢低補(bǔ)貨節(jié)奏，但隨著價(jià)格反彈，下游買(mǎi)盤(pán)積極性減弱。銅桿廠長(zhǎng)單提貨正常，但新訂單減弱，符合我們對(duì)淡季深入，新訂單缺乏持續(xù)性的判斷。煉廠發(fā)貨不多，但港口非標(biāo)銅到貨較多，本周四電銅社會(huì)庫(kù)存16.1萬(wàn)噸，較周一增加0.2萬(wàn)噸，較上周四減少0.3萬(wàn)噸，降庫(kù)放緩。周五現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)為貼水20元�，F(xiàn)貨進(jìn)口盈利收窄到最低160元，精廢桿價(jià)差擴(kuò)大到1000元，精銅桿的價(jià)格優(yōu)勢(shì)幾乎消失。
消息面，海關(guān)在15號(hào)宣布取消銅材出口退稅，涉及出口量約50多萬(wàn)噸。今年1-9月銅材出口61萬(wàn)噸，同比增加19.6%，可能暗示已有一定的搶出口，本周還有搶出口行為，但進(jìn)入12月出口短期減少影響或較明顯。從中期看，國(guó)內(nèi)一般貿(mào)易項(xiàng)下的銅材出口基本上可以轉(zhuǎn)為加工手冊(cè)出口，預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈很快可消化政策影響。另外海關(guān)公布10月精銅進(jìn)口38.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.8萬(wàn)噸，1-10月累計(jì)進(jìn)口323.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.8%。由于10月中旬以來(lái)進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，預(yù)計(jì)11、12月進(jìn)口環(huán)比仍有增量。此外大型煉廠因事故停產(chǎn)預(yù)計(jì)將在12月恢復(fù)生產(chǎn)，后期供應(yīng)有增加預(yù)期。而消費(fèi)偏弱，10月銅材產(chǎn)量196.7萬(wàn)噸，同比下降0.3%，累計(jì)產(chǎn)量1927萬(wàn)噸，同比下降1.1%。通常消費(fèi)偏弱年份，淡季影響更為顯著。另外貿(mào)易商和銅廠表示，明年長(zhǎng)單需求偏弱，下游因今年長(zhǎng)單虧損擴(kuò)大，對(duì)長(zhǎng)單接受度不高。
ICSG最新月報(bào)預(yù)測(cè)今年1-9月全球精銅過(guò)剩35.9萬(wàn)噸。
總體來(lái)說(shuō)，本周隨著價(jià)格反彈，下游補(bǔ)貨熱情開(kāi)始降溫，顯示隨著淡季深入，對(duì)價(jià)格越發(fā)謹(jǐn)慎，隨著現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，對(duì)價(jià)格的支撐也減弱。而長(zhǎng)單需求不佳、過(guò)剩量較高等也導(dǎo)致對(duì)年末價(jià)格信心減弱，支撐下移。 |
