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國(guó)際要聞
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| 德拉吉"誓死"捍衛(wèi)歐元的表態(tài)令全球騎虎難下 |
在市場(chǎng)早已對(duì)歐元區(qū)各種利空疲憊不堪，對(duì)歐洲央行的救助也日漸麻木之際，救市英雄德拉吉橫空一聲吼，久旱逢甘霖的市場(chǎng)為之振奮不已。但是，且不論德拉吉"誓死"捍衛(wèi)歐元的表態(tài)是否事先與其他同僚做過(guò)溝通，這一言論已將歐洲央行、歐元區(qū)以及全球市場(chǎng)都擺放到了騎虎難下的尷尬境地。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3之"狼來(lái)了"的故事，市場(chǎng)早已熟諳并適應(yīng)，但歐元區(qū)不同。在市場(chǎng)的期待情緒被極大地調(diào)動(dòng)起來(lái)之后，如果德拉吉不給點(diǎn)甜果子吃，恐怕市場(chǎng)不會(huì)善罷甘休。因此，今夜的歐洲央行會(huì)議，勢(shì)必是會(huì)拿出來(lái)點(diǎn)刺激措施的，哪怕是被綁架的結(jié)果。
我們認(rèn)為，重啟SMP由于仍舊遭到德國(guó)堅(jiān)決的反對(duì)，恐難成行，雖然這是短期內(nèi)壓低問(wèn)題國(guó)融資成本最有效的舉措。而授予ESM銀行牌照則更不可能，因?yàn)檫@觸碰到德國(guó)預(yù)算這一敏感地帶，而且由于ESM必須等到9月德國(guó)憲法議會(huì)決議之后，因此，本次推出的可能性幾乎為零。而推出加強(qiáng)版的LRTO的可能性較大。這是因?yàn)長(zhǎng)TRO是歐洲央行目前唯一可自由支配的一張牌。此外，雖然問(wèn)題國(guó)國(guó)債收益率是目前最令各方頭痛的問(wèn)題，但銀行的安全也不容忽視。縱觀美國(guó)，可以平穩(wěn)度過(guò)歷次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵就在于保障了其銀行系統(tǒng)的安全。因此，滋潤(rùn)歐元區(qū)日漸干涸的銀行業(yè)，也必不可少。而且，在將現(xiàn)金貸給歐元區(qū)銀行業(yè)之后，可附帶一些補(bǔ)貼措施去激勵(lì)各國(guó)銀行購(gòu)買(mǎi)問(wèn)題國(guó)國(guó)債，或許也是減緩日益高企的國(guó)債收益率的一個(gè)辦法。但市場(chǎng)是否買(mǎi)賬則不可知。正如歐洲央行降息之后，銀行資金只是從歐洲央行的存款準(zhǔn)備金賬戶(hù)轉(zhuǎn)移至經(jīng)常性賬戶(hù)一樣，是否可以起到預(yù)期的效果還是要看市場(chǎng)的接受度。但目前能做到的至少是，有勝于無(wú)。 |
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