| 央行都很強大，除非確信他們的舉措完全無效。被美聯儲“放了鴿子”的投資者們，將焦點放在歐洲央行的利率決議上，看德拉吉如何實現“盡一切努力捍衛歐元”的口頭承諾。
上周，德拉吉拋出“盡一切努力捍衛歐元”的豪言壯語后，市場滿懷期待歐洲央行將推出“火箭炮”。市場普遍預期歐洲央行將重啟證券市場計劃(SMP)在公開市場購進意大利和西班牙的國債。
美銀美林的經濟學家指出，市場對歐洲央行干預的力度和時機“有點期待過高”，當前正是賣出歐元的好機會�！安还軞W洲央行直接干預西班牙，還是通過歐洲金融穩定機制(EFSF)進行干預，我們預計其對歐元的正面影響都是短暫而且有限的，結果就跟過去的干預行動一樣�！�
如果真是如此，將繼續沉重打擊投資者的投資偏好。盡管昨日美聯儲并未宣布推出新一輪債券購買計劃或其他舉措，但是市場在顯著下跌后，仍然選擇了繼續相信美聯儲會在必要時采取新的刺激措施提振經濟的暗示，并繼續期待歐洲央行的貨幣政策成為挽救市場的利好。
“世界各國央行無法使全球增長前景獲得明顯改觀，市場的關鍵詞是不確定和疲弱。” 匯豐全球資產管理宏觀及投資策略全球主管菲利普·普勒表示，無論美聯儲或歐洲央行采取什么行動，都不會對全球增長前景產生顯著影響。
當前，投資者的信心越發消極悲觀，歐洲的系統性風險日益加劇，而“金磚四國”等新興經濟體的市場風險也與日俱增，貨幣貶值風險加大，資金外流加快，美元升值預期強烈。
根據芝加哥商業交易所(CME)集團“金磚四國”研究報告顯示，巴西、俄羅斯、印度和中國有可能在2013年連續第三年經濟增速放緩。CME預計2012年增長放緩至4.87%，2013年進一步放緩至4.70%。報告表示，金磚四國經濟引擎正在瓦解，目前經濟增長放緩的程度要比許多人預計的都更為嚴重，這也有可能繼續對油價和銅價以及其他大宗商品價格制造下行壓力。
此外，全球制造業需求仍在持續萎縮，對于大宗商品需求仍然貢獻有限。據最新出爐的7月全球各經濟體Markit制造業采購經理指數(PMI)顯示，大部分發達國家的制造業情況不容樂觀。歐元區制造業活動已連續第11個月收縮，德法等核心國家受危機沖擊明顯，美國也下跌至34個月以來新低，日本的制造業萎縮速度創去年4月以來最快。匯豐的中國制造業PMI終值雖創21個月以來最大升幅，但仍連續第9個月低于50%。
同時，全球最大的原材料需求市場，中國房地產政策加碼調控的可能性大升，讓市場緊繃神經，由此導致的資本外流或將加劇，直接關乎市場金融穩定能力，市場緊縮的預期非常強烈。目前，第二季度國內已經是資本賬戶凈赤字，為1998年來首次。
盡管危機有升級態勢，但是市場情緒仍然處在“政策應對模式”，期待“救世主”，但是“危機恐慌”情緒已經發酵。如果政策層面還沒有什么令人振奮的消息，或者取得重大進展，大宗商品和股市將不得不承擔作為經濟下滑風險的先行者的命運。
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