| 歐元區(qū)將于本周四召開歐元區(qū)利率決議，為了解決歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐洲眾多國(guó)家實(shí)行緊縮措施府。但緊縮政策令歐洲多國(guó)政府陷入了進(jìn)退兩難境地，同時(shí)面臨著低增長(zhǎng)與高赤字高負(fù)債的雙重困擾。相關(guān)國(guó)家政府在解決上述兩方面問(wèn)題時(shí)，總會(huì)陷入“按下葫蘆浮起瓢”的困境。采取緊縮措施往往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)狀況的惡化，而如果采取經(jīng)濟(jì)刺激措施，政府財(cái)政卻又會(huì)不堪重負(fù)。
雖然德國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還比較強(qiáng)勁，但是歐洲其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)仍在萎縮，上周的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）就能夠很清楚地顯示出這一點(diǎn)。今年1月歐元區(qū)17國(guó)和歐盟27國(guó)的失業(yè)率分別攀升至11.9%和10.8%。可見，現(xiàn)在歐洲的經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有能夠從泥潭中爬出來(lái)，甚至連走出的跡象都沒(méi)有。
而如今，意大利大選又使歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上了一層陰云。而意大利巨額公共債務(wù)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的缺失使得這個(gè)國(guó)家陷入了水深火熱的境地。自從歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉承諾“竭盡全力”保衛(wèi)歐元之后，投資者已經(jīng)在貸款給意大利。這樣的援助需要取決于意大利政府是否愿意犧牲其短期的一些利益。由于投資者懷疑意大利政客們是否愿意接受這樣的條件，投資者開始質(zhì)疑歐洲央行的援助，質(zhì)疑意大利政府，質(zhì)疑歐洲的未來(lái)。
在經(jīng)濟(jì)本已非常疲軟的狀況下，歐洲各國(guó)所采取的不適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策措施，實(shí)際上使得經(jīng)濟(jì)環(huán)境雪上加霜。更糟糕的是，歐元區(qū)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人根本無(wú)法正確地找出經(jīng)濟(jì)停滯的真正原因，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況給出的解釋僅僅是：由于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域活力不足，所以需要為經(jīng)濟(jì)提供更多的刺激。而從來(lái)就沒(méi)有人意識(shí)到，政府活動(dòng)支出在總體經(jīng)濟(jì)中所占的比重高達(dá)50%，才是問(wèn)題的關(guān)鍵。
縱觀全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，各大經(jīng)濟(jì)體紛紛開啟貨幣寬松政策，太多的國(guó)家正在試圖通過(guò)干預(yù)匯市的手段來(lái)壓低本國(guó)貨幣，以抵消全球經(jīng)濟(jì)放緩帶來(lái)的沖擊。以美國(guó)為首的全球各大央行基本上都將利率保持在非常低的水平，并且通過(guò)非常規(guī)政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美、日、英近年來(lái)采取了壓低本國(guó)貨幣匯率的措施。這就在無(wú)形中令還未參加到貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中的歐元成為了新寵。
綜上所述，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍陷于泥潭之中，財(cái)政政策已經(jīng)基本無(wú)效：首先是衰退的經(jīng)濟(jì)迫使很多國(guó)家采取緊縮的財(cái)政政策，其次，目前財(cái)政政策已經(jīng)被過(guò)度使用，已無(wú)繼續(xù)擴(kuò)大的空間了，因此只能寄托于貨幣政策，也就是下調(diào)利率。另外，全球范圍的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)令歐元區(qū)的出口部門失去競(jìng)爭(zhēng)力，這使已經(jīng)愁云慘淡的歐洲經(jīng)濟(jì)雪上加霜，因此歐元區(qū)只有通過(guò)下調(diào)利率來(lái)壓低該地區(qū)的匯率。
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