就外匯和商品市場來說，伯南克或許比安倍更具指引意義。6月18日、19日，美聯儲將召開議息會議，美元指數在上周二(6月11日)跌破前期支撐點轉入弱勢區域，能否穩住大牛市之基，尚待一搏。
分析人士稱，美聯儲提前退出QE炒作有所收斂，美元指數連續四周大幅回撤，資金恐慌撤出股市及商品市場，作為商品風向標之一的原油市場交投清淡，預計在美元強弱方向難辨背景下，大宗商品難言漲跌。
辨清美元方向
自美聯儲主席伯南克5月22日暗示將縮減量化寬松計劃的規模后，美股沖高回落，資金開始從股市中蒸發，但矛盾的是，美元指數也開始下行，而按常理，美元指數應該上行。
有分析指出，股市投資者或過分悲觀。正是在這種恐慌的氛圍下，全球股市在近期表現的較為波動，特別是在亞洲市場上，以日經225平均指數為例，目前其已較5月23日創出的5年半新高下滑了近20%。
值得注意的是，自5月下旬開始，美元指數演繹了一波單邊下跌行情 ，從84.50點的高位到80.61點的低位，累計跌幅超過4.6%。分析人士稱，如果反過來推想，盡管股市反應明顯，但美指似乎對QE退出或者縮減的預期并不強烈。
上周，有“美聯儲喉舌”之稱的華爾街日報記者希爾森拉特指出，美聯儲可能打壓市場對央行即將退出量化寬松的預期，美聯儲將強調減緩資產購買并不是定量寬松的終結，并且再次承諾將在很長一段時間內維持低利率政策。
或許希爾的話打通了整個邏輯。市場反應強烈，美股隨后進一步擴大漲幅，美元指數和10年期國債收益率快速下跌，風險貨幣紛紛擴大反彈力度。
須清楚的是，伯南克亦多次提醒，QE進退與美國就業及經濟復蘇狀況環環相扣。從近期美國非農就業數據來看，盡管5月季調后非農就業人數小幅增加，但失業率意外上升至7.6%，與美聯儲調控失業率至6.5%的目標門檻尚有不小距離。
從美國經濟狀況來看，上周五(6月14日)美聯儲發布報告稱，美國5月工業產出月率持平，預期上升0.2%，4月份由下降0.5%修正為下降0.4%，5月產能利用率意外回落至77.6%，預期升至77.9%，4月份由77.8%修正為77.7%，再次表明美國制造業仍面臨困難。
與此同時，國際貨幣基金組織發布成員國財政狀況年度報告，指出美國經濟前景“略傾向于下行”，而美聯儲退出量化寬松政策存在諸多挑戰。
而湯森路透集團和密歇根大學聯合發布的6月消費者信心報告顯示，6月指數的初值降至82.7，自5月底創下的6年來高點處回落。分析人士表示，這意味著，美國經濟復蘇并不樂觀，美元指數持續走強動能不足。
商品市場清淡
與美元等待美聯儲議息會議指引一樣，以美元計價的大宗商品市場交投清淡，投資者持幣觀望氣氛濃厚。有分析人士指出，當前貨幣因素對大宗商品市場影響更為重要，其基本面并未發生大變化。
以美國原油市場為例，NYMEX原油7月合約持倉量自5月22日以來連續18個交易日下降，降幅達64.5%。盡管如此，7月原油期貨價格6月14日歐市盤中擴大漲幅，以每桶97.85美元價格收盤。市場預計，油價上漲主要受美元走軟支撐。
作為大宗商品的另一只領頭羊，倫銅并未受到美元走弱強力支撐，而是被壓制。倫敦3個月期銅電子盤上周最低收探至每噸7011.25美元，上周累計下跌122.25美元/噸。
與美元關系更為特殊的是貴金屬。雖然美元指數大幅下挫，但近期黃金與美元的負相關性有所減弱。分析人士指出，貴金屬前期有兩大利空因素——實際利率和ETF拋售，而當前ETF拋售造成的利空有所減弱，而實際利率的利空仍然非常明顯。
可見的是，黃金ETF的持倉13日大減6.3噸，但平均單日降幅已經大幅減少，利空因素有所削弱，6月10日甚至出現2.7噸的增加，而黃金CFTC的基金凈多也是連續兩周出現增加。分析師表示，隨著美元大幅下跌，前期所謂強勢美元的判斷要打一定折扣，短期金銀延續反彈格局仍將繼續。 |
