亞洲市場興起的保值和投機需求，使得大宗商品市場的“西退東進”之風愈演愈烈。然而渣打銀行卻逆勢而動，積極布局亞洲商品業務。
“市場參與者的構成也悄然發生了變化，雖然包括德意志、巴克萊在內的多家歐美銀行退出大宗商品市場，但一些來自中國或者其他地區的銀行或機構正在積極加入，總的市場規模還在繼續擴張中。”渣打銀行全球金屬交易主管Jeremy East在接受《21世紀經濟報道》專訪時感嘆。
英國巴克萊銀行近日宣布計劃結束大部分金屬、農產品和能源等大宗商品交易業務，并計劃將其貴金屬部門并入外匯交易部。此前，摩根士丹利、德意志銀行、瑞銀集團以及蘇格蘭皇家銀行已縮減或結束了各自大宗商品業務。這卻為積極尋求擴張的中資券商和銀行提供了絕佳的機遇。
“近年來我們在大宗商品市場看到了結構性的變化，市場力量正在發生變化。過去亞洲商品定價一直取決于紐約及倫敦市場，隨著亞洲交易量增加，亞洲地區開始自行為商品定價，全球金屬交易重心開始向東移。隨著亞洲區的流動性增加，投資者亦較傾向于亞洲時區內進行交易�！彼硎�。
亞洲業務版圖
事實上，渣打銀行早已開始部署亞洲業務。當諸多歐美銀行紛紛從大宗商品業務中抽身，渣打則利用在亞洲等快速增長的新興市場的強大布局，來填補出現的空白。East也于去年由倫敦總部調派至香港，負責協調全球金屬交易業務。
渣打銀行曾于2012年底宣布計劃未來四年內將大宗商品業務收入翻倍。據英國研究公司Tricumen數據，其去年大宗商品業務收入高達3.5億美元，足以媲美如美林、巴克萊等大宗商品領域的大鱷。
“中國目前的大宗商品市場還主要是國內市場，渣打作為全球金屬市場的一個重要參與者，如何參與中國這個正在不斷增長和開放的市場，無疑是我們非常關心的�！彼嘎�，渣打銀行已經在上海自貿區注冊成立了獨資金屬交易公司，可謂“萬事俱備，只欠東風”，正等待具體的政策出臺落實。
“雖然我們現在還不清楚自貿區的具體法律法規，但據我理解，自貿區內注冊的公司可以同時參與境內外交易所的交易，這樣這些公司不必再通過境外的子公司來進行風險對沖，此外，自貿區內注冊的公司可以直接進行人民幣自由兌換，有效規避了匯率波動的風險�！彼忉尩馈�
為了增強在原材料定價領域的影響力，上海自貿區將建立鐵礦石、金屬和能源交易等大宗商品交易平臺。上海市政府4月21日公布了《中國(上海)自由貿易試驗區大宗商品現貨市場交易管理暫行規定》，這意味著自貿區大宗商品電子現貨市場運行已沒有制度障礙。
“目前亞洲客戶包括保值商和投機商的需求都非常熱切，保值商包括擁有現貨頭寸的生產商、貿易商等希望通過期貨市場進行對沖風險，而投機商則通常無現貨頭寸而通過期貨市場的漲跌來獲取利潤�！毙码H集團亞洲交易董事付鵬江在接受21世紀經濟報道采訪時表示。
建議黃金投資占2%-5%
此外，渣打銀行在黃金業務的布局也有時日。2008年，該行申請成為上海黃金交易所的首批外資會員，獲批為企業客戶提供與黃金掛鉤的場外交易服務。
針對近期出現的黃金獲利回吐跡象，East認為，去年那種規模的大幅拋售的機會不大。全球最大的黃金交易所基金SPDR Gold Trust持倉數據顯示，其黃金ETF持倉量在五一期間連續三日流出近10噸，至782.85噸，創2009年1月1日以來新低。
“很多機構投資者如養老基金等，都意識到黃金在投資組合中能發揮一定的作用，盡管不是主流投資，我們建議把投資組合的2%-5%用于黃金投資�！彼硎尽�
除了直接投資實物黃金，投資者還可以選擇投資黃金期權，這樣能在價格波動的市況下獲得更高的投資回報， East建議。匯豐銀行數據表明，黃金價格波動指數VIX目前在15.7左右，低于今年至今的16.9的平均水平，也遠低于去年全年的20.7，這表明金價短期內繼續維持窄幅震蕩的走勢。
他預測金價在去年經歷了深度調整后，短期內將在1300-1400美元的100美元區間內上落。黃金市場的基本面以及金礦現金生產成本的支撐下，金價繼續下行的空間有限。 |
