石油是能源的重要來源。過去，任何重大的油價沖擊，都意味著經濟增長遭受重創。盡管當下，伊拉克局勢緊張引發石油供應擔憂并沒有得到市場顯著放大，但是一旦經濟穩步向好跡象增強，原油將展現它驚人的破壞力。
迄今為止，WTI原油期貨漲幅不過6美元，雖然原油期貨凈多倉規模創新高，但是相對于其他商品而言，原油的漲幅弱了許多。今年年初至今，國際金價累計漲幅達10%，出色表現超越了大宗商品、股市和債市。
普氏能源報告認為，中國石油消費持續下滑和美國原油產出持續上升，是油價沒有大幅上漲的重要原因。普氏數據顯示，中國5月份的表觀石油需求為9個月以來的最低水平。而預計到2017年時，美國的原油產量(包括凝析油)與2013年相比將上升40%至每天1050萬桶。
顯然，一增一減之間，壓制了原油價格的上漲。但是，中東的原油仍然是未來原油市場難以繞行的來源。據國際能源署(IEA)數據顯示，5月份伊拉克日均原油出口量為270萬桶，位居石油輸出國組織(OPEC)第二位，僅次于沙特。若失去伊拉克的原油供應，全球庫存將大幅下降，其他產油國提升產量的壓力將上升。
伴隨著中東形勢的進一步發展，勢必將有更多投資者計劃在未來加碼大宗商品，押注伊拉克局勢將推高油價。當前，一度逃離大宗商品的資金已經開始回流。花旗銀行報告稱，今年上半年流入大宗商品的資金約為59億美元，而2013年撤出的資金達到創紀錄的500億美元。
據巴克萊的測算，截至5月底全球資產經理管理的大宗商品資產總價值約為3170億美元，仍然遠低于2011年4月份4480億美元的峰值。6月20日，黃金交易所上市基金(ETF)持有量跌至1712.9噸，為2009年10月以來最低水平。一季度黃金ETF凈流出量為零，而去年同期凈流出177噸。
這也表明了大宗商品市場蘊含的一種潛質，那就是一旦趨勢形成，投資者重新回到大宗商品市場，流入資金量仍有巨大的空間。作為即將成為全球最大能源需求國家，中國無疑將面臨巨大的進口成本增加。
一旦原油上漲，那么意味著全球通脹將快速抬頭。當前，全球通脹水平觸底上升跡象明顯，除歐元區6月消費者物價指數(CPI)同比增長0.5%之外，中日韓以及美國CPI均超過2%。顯然，一旦經濟穩步向好跡象增強，而中東形勢沒有改善，飆升的原油價格將展現它在推高CPI上面的驚人破壞力。 |
