北京時間11月11日凌晨，美國農業部公布了11月供需報告。正如市場預期，美國大豆畝產和產量預測繼續上調，但需求上調幅度不及預期。因此，美豆年終庫存與上月預測持平，而此前市場預期庫存會略微下調。
目前來看，美國及全球大豆供應延續寬松格局，未來價格仍將承壓。不過，就短期而言，供應炒作暫告一段落。2015年1月最終定產報告前，市場焦點將轉向美國物流運輸、出口需求、中國采購進度以及南美天氣的炒作，預計美豆將在1000—1060美分區間振蕩。
美國玉米數據調整偏多，USDA意外下調美國玉米畝產和產量預測，而需求上調幅度大于預期，由此導致年終庫存不升反降。雖然受利多因素提振，報告公布當晚CBOT玉米期價小幅收高，但整體看美國玉米庫存仍為9年高點，全球庫存仍為近10年來高位。因此，全球供應充裕格局未發生改變，未來玉米價格仍難有大幅上升空間。小麥數據調整偏多，美國小麥庫存下調，但全球庫存繼續上調至3年新高。在美國小麥出口競爭疲軟、價格相對高企的背景下，美國小麥價格仍將維持振蕩下跌。
大豆
本月數據調整中性偏空。美豆畝產上調0.4蒲式耳/英畝，達到47.5蒲式耳/英畝，與平均預期的47.6蒲式耳/英畝基本持平;預測美豆產量為39.58億蒲式耳，較上月預測增加3100萬蒲式耳。美豆出口和壓榨量分別上調2000萬蒲式耳和1000萬蒲式耳，由此使年終庫存維持在4.5億蒲式耳，高于平均預期的4.42億蒲式耳，是上年度庫存的近5倍，庫存和消費比為12.5%，均為8年最高水平。
本月預測全球2014/2015年度油菜籽產量為創紀錄的5.289億噸，較上月預測增加50萬噸。大豆和油菜籽產量均上調，其中全球大豆產量將達到創紀錄的3.121億噸。全球油菜籽壓榨量略上調，主要是美國、中國、烏克蘭和南韓壓榨量增加，但阿根廷大豆壓榨量下調。全球大豆庫存略下調40萬噸，達到9030萬噸，但年比增幅仍達35%，依然為創紀錄水平。美國、南美及全球大豆供應繼續大幅增長，將繼續令國內外價格承壓。
玉米
本月數據調整略偏多。市場預期美國玉米畝產會繼續上調，但美國農業部意外下調玉米畝產預測，下調至173.4蒲式耳/英畝，較上月預測減少0.8蒲式耳/英畝。美國玉米產量相應下調6800萬蒲式耳，低于市場平均預期。與此同時，玉米食用、種用、工業用量及用于乙醇生產的需求量均上調，由此使年終庫存下調至20.08億蒲式耳，低于上月預測的20.81億蒲式耳和平均預期的21.35億蒲式耳。雖然報告結果偏多，但目前預測的產量仍為創紀錄水平，而庫存仍為9年高點，供應仍處于充足狀態。
全球方面，中國玉米產量下調300萬噸，進口量下調50萬噸，國內飼用需求下調200萬噸，總需求下調400萬噸，年終庫存上調至7772萬噸。全球年終玉米庫存上調90萬噸，達到1.915億噸，為自2000/2001年度以來最高。美國玉米庫存下調被墨西哥、巴西、烏克蘭、中國和阿根廷庫存上調所抵消，全球供應仍處于寬松格局。
小麥
本月數據調整略偏多。與玉米一樣，市場此前預期美國小麥供應量和庫存會略上調，但報告顯示美國小麥供應量減少1000萬蒲式耳，相應年終庫存下調至6.44億蒲式耳，低于平均預期6.6億蒲式耳和上月預測的6.54億蒲式耳。
全球小麥產量下調130萬噸，其中澳大利亞小麥產量下調100萬噸，達到2400萬噸。10月以來，持續干旱導致小麥產量預期下調。市場認為澳大利亞小麥產量仍被高估，未來可能會繼續下調。與此同時，全球小麥消費量也下調140萬噸，埃及和南韓的進口量下調幅度較大，中國進口量下調30萬噸。全球小麥年終庫存上調30萬噸達到1.929億噸，仍為3年最高水平。 |
