中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 2012-2-28 青島期貨公司
2月26日，G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議結(jié)束。二十國(guó)集團(tuán)成員的財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)、IMF、世界銀行等國(guó)際組織代表出席此次會(huì)議。歐債危機(jī)以及IMF的注資問(wèn)題依舊是會(huì)議的焦點(diǎn)。由于各方的就增資援歐的分歧，會(huì)議沒(méi)有對(duì)IMF增資達(dá)成一致意見(jiàn)。
從各方的反應(yīng)來(lái)看，對(duì)解決歐債危機(jī)以及資金救助是積極的。但無(wú)論是IMf、G20非歐元區(qū)成員國(guó)，如美國(guó)、英國(guó)、加拿大、中國(guó)及巴西等國(guó)，都希望進(jìn)一步的救助建立在歐元區(qū)加強(qiáng)自身金融防火墻（歐洲穩(wěn)定機(jī)制ESM）建設(shè)的基礎(chǔ)之上。也就是希望歐元區(qū)的問(wèn)題要由歐元區(qū)用勁全力之后，再得到外界的援助。這無(wú)疑對(duì)德國(guó)施加了更大的壓力。
在各方的博弈之中，德國(guó)又是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。作為歐元區(qū)最大的出資方，德國(guó)擔(dān)心加大注資可能會(huì)削弱歐洲重債國(guó)如希臘執(zhí)行嚴(yán)厲財(cái)政緊縮政策和經(jīng)濟(jì)改革的力度，也削弱各國(guó)嚴(yán)格遵守財(cái)政紀(jì)律的威懾力，而這對(duì)歐債危機(jī)后續(xù)的解決無(wú)疑是不利的。同時(shí)，由于歷史上飽受惡性通脹之苦，德國(guó)一向是反對(duì)量化寬松政策的。但隨著歐債危機(jī)的發(fā)展，德國(guó)對(duì)量化寬松的態(tài)度也在不斷發(fā)生著微妙的變化。我們認(rèn)為，德國(guó)目前也只是拖延時(shí)間，從大局上考量，德國(guó)最終仍會(huì)在擴(kuò)容的問(wèn)題上妥協(xié)，這也將為日后IMf的增資日漸可行。歐元區(qū)國(guó)家將于3月1日至2日召開(kāi)峰會(huì)討論擴(kuò)大ESM規(guī)模問(wèn)題。這個(gè)值得關(guān)注。
就歐債危機(jī)來(lái)看，短期內(nèi)已得到一定緩和。歐洲央行的長(zhǎng)期再融資操作這一歐版的量化寬松操作確實(shí)取得了階段性的成果，抑制了歐債危機(jī)向銀行業(yè)蔓延，預(yù)計(jì)其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用也會(huì)慢慢體現(xiàn)。本周三歐洲央行將會(huì)啟動(dòng)第二次長(zhǎng)期再融資操作，這將會(huì)進(jìn)一步緩解歐元區(qū)銀行業(yè)的融資壓力。
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