上周，受美國 GDP 數據好于預期的影響，美元指數回升，金銀價格持續回落。此前，我們就指出，美國經濟與全球經濟的博弈將是金銀走勢的關鍵。由于歐洲經濟數據表現不佳，美國數據雖然較此前有所回落，但第四季度 GDP 好于預期無疑是給市場一針強心劑，因此金銀在沒有新的利多因素增加的情況下，最終結束盤整，選擇回落。
ETF 持倉方面上，SPDR 黃金 ETF 持倉減少了 11.76 噸至 772.46 噸;SLV 白銀 ETF 持倉依然保持不變，為 9622.63 噸。數據方面，受家庭減少了對汽車和娛樂用品的購買的影響，美國 12 月個人支出月率錄得-0.5%，為 2009 年 9 月以來的最大跌幅;美國 1 月個人收入月率亦因股息和利息收入下降，而錄得自三年多以來首次下滑。但由于歐洲經濟表現更差，因此，美元指數依然保持強勁，令金銀承壓。上周，歐元區 1 月失業率錄得 2008 年 10 月以來的最低水平;而英國 2 月制造業 PMI 就業分項指數亦創下六年以來低點。美聯儲方面，美聯儲主席鮑威爾認為，美國經濟狀況依然良好;通脹水平接近 2%;美聯儲將會在利率決策上保持耐心;12 月零售銷售數據疲軟是美聯儲保持謹慎的一個原因;敦促采取措施提高勞動參與率和生產率;期貨市場暗示油價下跌現象將會消退。
目前，倫敦金已經跌破 1300，內盤黃金亦處于重要支撐位附近。3 月美聯儲議息會議或成為金銀唯一的“救命稻草”，若此后美聯儲議息會議發表更為偏鴿的言論的話，金銀則存在反攻的機會，否則，在美國經濟依然表現較強的背景下，金銀將擴大震蕩幅度，上沖力度將非常有限。分析邏輯從近期美聯儲官員的講話看，美聯儲年內或將再次下調加息次數，因此，后市存在繼續上升的動力。但由于近期受美元指數影響較大，因此建議關注美國經濟數據的變化。
市場關注 1. 政治事件(特朗普、貿易問題、地緣政治等相關事件); 2. 美國經濟數據、美聯儲官員講話等;今日觀點暴跌之后存在回補可能，但空間可能有限。 |
