澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔被證實通過非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關(guān)依法采取刑事強制措施。
作為中國規(guī)模最大業(yè)績最搶眼的私募基金之一，澤熙投資在風(fēng)云變幻的資本江湖中，以對市場的精準把握博取高收益?zhèn)涫茏放酰还苁潜皇袌鼋蚪驑返赖某字貞c啤酒,還是大手筆參與鑫科材料定增，乃至此后“逼宮”寧波聯(lián)合、工大首創(chuàng)等公司，再到徐翔以其母鄭素貞之名控股大恒科技等，澤熙逐步構(gòu)建起了一個龐大的資本帝國。
隨著徐翔被抓，由其構(gòu)建的澤熙帝國前途未卜。
在業(yè)內(nèi)人士看來，對于喜好炒作、內(nèi)幕交易頻發(fā)的A股市場來說，知名私募大佬被抓，凸顯監(jiān)管部門打擊違法交易的力度，有殺雞儆猴的警示作用，對違法行為有潑水降溫之效，但對于資本暴利誘惑巨大的A股市場來說，潑水止沸不如釜底抽薪。徐翔被抓這一事件，凸顯監(jiān)管部門對違規(guī)行為的打擊力度，但從本質(zhì)看來，這起事件的象征意義大于實際意義，唯有完善法制與打擊違法行為雙重發(fā)力，才能從根本上凈化市場環(huán)境。
對于資本市場來說，陽光底下沒有新鮮事。事實上，縱觀資本發(fā)展史，投資獲利的主要來源，一方面源于被投資公司的價值增長.通過投資順應(yīng)社會發(fā)展趨勢并有相對優(yōu)勢的公司，隨著公司逐步成長壯大讓股票的價值得以增加;另一方面則是在零和博弈中獲利，利用其他投資者的情緒套利，尤其是在A股市場喜好追漲殺跌的氛圍中，通過交易對手的非理性交易行為獲利。
基金界元老、中歐基金董事長竇玉明曾經(jīng)提到，很多人宣稱能買到好股票并能做好時機選擇，在市場低點買進并在高點拋出。但在他21年從業(yè)經(jīng)歷中，從來沒見過能真正高拋低吸的人，而利用內(nèi)幕消息的信息不對稱的優(yōu)勢，成為很多私募基金獲利的最主要來源，但這已經(jīng)觸犯了監(jiān)管紅線。
天下熙熙皆為利來。在巨額財富誘惑下，即使明明知道飛蛾撲火也有人敢于以身試法。對于當(dāng)前炒作氛圍濃厚的市場，澤熙被查只能在短期內(nèi)降低市場的風(fēng)險偏好，對游資炒作形成一定的警示作用，更加有利于價值股的投資，但從長期看來，更加需要新的制度建設(shè)，如果沒有建立相匹配的制度，還會有另一個徐翔冒出來。
對于二級市場來說，在業(yè)內(nèi)人士看來，徐翔被抓只能短期降低市場博弈特征，對市場短期心理影響更大一些。對于數(shù)十萬億的二級市場來說，數(shù)百億元資金規(guī)模的澤熙投資，也不過是很小的一部分，如果沒有相匹配的制度建設(shè)，隨著時間的流逝，可能還會出現(xiàn)新的問題。
在徐翔被公布的涉嫌違法的兩種主要犯罪行為中，內(nèi)幕交易和操縱股票價格，前者即是竇玉明提到的利用信息不對稱優(yōu)勢買進賣出，后者則是利用資金優(yōu)勢通過頻繁買進賣出等行為操縱市場價格。
內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為屢禁不止的根源在于，一方面資本市場驚人的財富效應(yīng)，讓人不惜鋌而走險以身試法;另一方面處罰力度不足致違法成本過低，也讓利欲熏心者有恃無恐。值得提出的是，一個巴掌拍不響，在資本市場中，內(nèi)幕消息無疑是金錢的代名詞，對于上市公司來說同樣如此，對于投資于上市公司的公私募基金來說，如果沒有上市公司的配合和利益勾兌，內(nèi)幕消息往往無從談起。對于與投資機構(gòu)利益勾兌內(nèi)幕消息的上市公司，更應(yīng)該受到懲戒，尤其是上市公司利用自有資金炒作自家股票的行為，則更為惡劣。
對于資產(chǎn)規(guī)模動輒幾十億乃至上百億的機構(gòu)來說，面對流通盤不大的公司，在有漲跌幅限制、T+1交易等制度條件下，借助A股散戶數(shù)量較多追漲殺跌的特征，也讓操縱市場價格變得相對容易。解決的辦法同樣需要兩手抓，一方面加大對違法違規(guī)行為的查處，讓違法成本遠遠大于違法所得，另一方面完善制度建設(shè)，讓操縱市場價格變得更為困難。 |
