白銀自年初觸底反彈以來，已經連續6個月上漲。雖然期間受到美聯儲加息預期增強、美元強勁反彈的影響，5月一度出現大幅回調，但是進入6月，白銀又開啟了多頭模式，并在美國經濟數據走弱、英國全民公投退歐等因素綜合影響下，銀價步步攀升，再創反彈新高。
首先，從5月開始，美國相關數據開始意外走弱。美國勞工部公布的5月非農就業報告顯示，5月非農就業僅增加3.8萬人，即使除去Verizon罷工事件影響的3.7萬左右，也遠低于16萬新增就業的市場預期。此外，5月失業率為4.7%，預期為4.9%;5月平均每小時工資環比增0.2%，4月增0.3%。在異常疲軟的5月非農數據公布后，市場一片嘩然，對美聯儲加息的預期也是一落千丈。市場目前預期美聯儲在6月加息的概率已經跌至4%，在7月加息的概率跌至27%，9月加息概率為49%，均不及50%。美國經濟復蘇明顯放緩，再加上英國退歐影響，美國加息進程將受到極大影響。還有投資者認為，由于英國退歐這一風險事件的影響，美國將結束加息進程，甚至有可能再次實施寬松的貨幣政策。這些因素無疑利好白銀。
其次，英國在6月24日公投結果為退歐，此后英國首相卡梅倫宣告將辭職。事前，80%的投資者認為英國公投結果為留歐，但事實讓人大跌眼鏡。隨后，標準普爾不但將英國的最高級別主權信用評級連降兩檔，還下調評級展望，預示可能再降級。另一評級機構惠譽也緊隨其后下調英國評級和評級展望。受這一事件影響，市場避險情緒高漲，英鎊、全球股市出現下跌，風險資產遭到拋售，而白銀短線則受避險需求支撐大幅上漲。從長遠來看，英國退歐的細節仍存在不確定性，將對整個金融市場產生更大影響，英國以何種方式退歐將是未來又一大風險因素。因此，英國退歐事件對白銀走勢的影響將是長期而深遠的。如果英國不能快速制定出退出歐洲的策略和路徑，將給歐洲經濟帶來巨大風險和不確定性，從而進一步推高避險情緒，白銀將獲得中線支撐。
此外，數據顯示此前白銀ETF持倉持續減少，但是6月27日首次出現上漲，增加了17.74噸至10350.76噸。持倉量增加表明市場開始看漲白銀后市。
分析師認為，一方面，美國數據意外走弱，美國經濟復蘇明顯放緩，使得美聯儲加息進程受到影響，市場對美聯儲加息的預期越來越弱;另一方面，英國退歐短期會對全球經濟造成一定影響，而且長期而言還得看英國退出歐盟的相關談判進程，以及歐盟內部如何調節和適應，因此市場避險情緒將很難在短期內消退。綜合來看，受美聯儲加息預期減弱和避險需求的影響，白銀或將維持強勢，繼續震蕩上漲。 |
