“預計本輪美元升值周期將持續至2018年，雖然主升浪已過，但升值周期尚未走完，后期仍會影響大宗商品價格。”華泰證券首席宏觀研究員李超12日表示，在全球經濟難以很快復蘇的情況下，大宗商品價格很難出現反轉，從長期看，現在是建倉黃金的好時機。
數據顯示，反映國內大宗商品價格的文華商品價格指數今年累計上漲近15%，而在這一輪大宗商品上漲過程中，黃金、白銀令市場矚目，今年以來國際金價、銀價分別累計上漲超過25%和38%。
6月以來，全球貨幣寬松仍在繼續。6月至8月，俄羅斯、韓國、澳大利亞、英國及新西蘭央行先后降息。同時，隨著貨幣寬松的邊際收益遞減，各國開始采取積極財政政策刺激經濟。
李超表示，目前各國貨幣政策調控空間已有限，進一步的寬松政策可能不會出現。本輪大宗商品價格上漲只是反彈而非反轉，主要邏輯是美元升值周期對全球資本市場和商品市場的影響。國際市場“黑天鵝”事件頻發，黃金作為避險資產會有較好表現。8月美國非農就業數據低于預期，美聯儲加息時點依然不明。長期來看，2018年美元升值周期才能走完，黃金價格將迎來爆發期。
在目前“資產荒”背景下，大宗商品備受關注�！澳壳皣鴥仁袌稣幱谫Y產配置荒時期，同時市場利率也在下行，國內投資者可以到境外尋找投資機會，通過境內外資產配置來平滑收益率波動�！比A寶興業高級產品經理徐蓓蓓表示，目前國內還沒有原油期貨產品，而原油ETF基金是跟蹤原油價格的利器，單從它的投資方向上看，跟蹤的效果不錯。
在李超看來，國際原油市場有很多做市商，他們影響價格的能力非常強，要關注這些做市商的動向。在資產配置荒和全球流動性泛濫的大背景下，資金瘋狂涌入債市，利率下行已成為全球趨勢，短期內逆轉的可能性較小。
李超表示，我國年內重點推進供給側結構性改革，鐵礦石、螺紋鋼、焦炭等大宗商品價格將受益于供給側改革和基建的支持，會有較好的表現。原油方面，從供給層面看，此前沙特外長表示對產油國本月達成凍產協議持樂觀態度，同時俄羅斯總統普京也呼吁達成協議。9月5日，作為全球最大的原油出口國，沙特石油部長與俄羅斯石油部長在G20杭州峰會期間表示，兩國可以限制產量。而需求方面，全球經濟形勢仍然整體低迷，新興經濟體對原油需求的拉動動能仍然不足。
針對國內投資機會少的現狀，徐蓓蓓認為，國內投資者可以到境外去配置資產，對沖人民幣走弱風險的同時可以挖掘更好的投資機會�！皷|方”不亮“西方”亮，可以通過全球資產配置來平滑收益。 |
