中國版原油期貨上市步伐臨近，作為市場服務(wù)的主要對象——實體企業(yè)也希望通過原油期貨，管理自身經(jīng)營上的風險。
國內(nèi)原油期貨貼近現(xiàn)貨
會上，池潔穎表示，近5年來，隨著油價下跌，日內(nèi)波動幅度對應(yīng)的波動率卻在增加。去年至今，原油價格的日內(nèi)波動幅度和季度波動幅度盡管都有所下降，但每天1美元的波動仍是常態(tài)，對應(yīng)人民幣波動就是60元/噸，帶來的價格風險極大，應(yīng)采取措施予以規(guī)避。
據(jù)了解，用國內(nèi)原油期貨來進行套期保值有諸多優(yōu)勢。比如說相關(guān)性更高。此前，國內(nèi)的石化現(xiàn)貨價格與國際石化類期貨的相關(guān)性偏低，保值困難，不容易出效果。另外，還可以用人民幣做保證金以及做合并報表處理等。
記者獲悉，截至7月10日，上海期貨交易所能源中心共批準了147家期貨公司會員單位，總開戶數(shù)為6039戶。其中，自然人為4570戶，占比75.7%。
合理利用期貨保值
油企具體如何通過期貨做保值呢?池潔穎表示，首先對油價要有基本判斷，據(jù)此確定套保的品種和計算敞口數(shù)量。在上漲趨勢時，必須做買保值，最好足量，賣保值可以少做，甚至不做;下跌趨勢時，必須做賣保值，買保值可以少做，甚至不做;震蕩時，國內(nèi)價格滯漲滯跌，敞口控制格外重要。
此外，池潔穎表示，基差是套保效果的決定性因素，因此基差風險管理特別重要。基差越大，敞口(現(xiàn)貨數(shù)量與套保數(shù)量的差異)風險也會越大。
原油期貨上市后，內(nèi)外盤套利將成為一些具備條件的大型企業(yè)以及成熟私募關(guān)注的重要投資機會。
原油研究部經(jīng)理潘翔表示，我國原油期貨與阿曼原油期貨、迪拜原油期貨的套利交易，價差是最強邏輯。據(jù)了解，目前地煉廠原油采購進行點價的基準主要是布倫特原油，未來我國原油期貨與布倫特原油之間的套利交易將會成為主流。
至于原油對外盤原油價差波動的上下邊界，潘翔認為：上邊界觸發(fā)貿(mào)易商進行境外來油或勝利油出口，下邊界觸發(fā)地煉到期貨市場買油或者貿(mào)易商復(fù)運出境。當市場波動到上下邊界時，就可以考慮啟動內(nèi)外盤套利機會。 |
