信息分析：(1)上期所庫存報 140904 噸，較前周大幅減少 5115 噸，注冊倉單小幅減少至 59296 噸。非期交所上海庫存 1.6 萬噸，增加 0.2 萬噸，廣東庫存 1.22 萬噸，增加 0.37 萬噸;保稅區 44 萬噸，減少 3.3 萬噸。倫銅庫存最新報 302975 噸，大幅增加 61575 噸，注銷倉單大幅增加至 47850 噸，注銷比例上升至 20.52%。(2)截6月25日當周，對沖基金和基金經理減少COMEX銅期貨及期權凈多頭頭寸，減少2587手，至凈空26539手。
邏輯：下游需求淡季，銅價弱勢震蕩。整體來看，經濟增長放緩的同時全球逆周期調控預計也將開啟，美聯儲降息概率大增。宏觀面上，盡管6非農就業數據遠好于預期，但市場預計 7月末美聯儲降息0.25個百分點利率的概率仍然有96%。微觀層面，銅桿終端企業資金緊張，按需采購為主。銅板帶：本周銅板帶市場需求較上周基本持平，訂單表現情況較差;銅管加工企業開工率穩定，訂單量一般，下游消費需求增量有限;銅棒加工企業整體開工率下降，訂單量減少。另下周關注：海外庫存變化。技術圖形上來，倫銅日線又收在5日均線下方， MACD紅柱快速收縮，周線收長下影線中陰線，銅價仍為擺脫弱勢區間，預計倫銅波動區間在5850-6000美元/噸。操作上，中線繼續持有低位多單。風險因素：庫存增加、美元升值 |
