銅：美國經濟剛剛開始面臨衰退，美聯儲降息和購債的行為，只是短期內對價格構成刺激，10 月份聯儲按兵不動，12 月份降息這個組合已經是大概率事件。從商品就業數據來看，美國的經濟衰退不可避免，綜合來看，只要美國經濟不出現明顯改善，銅價上行的空間也不大，近期大概率維持震蕩走勢。
鋁：受近日極端氣象條件下的限產政策影響，氧化鋁市場的供需結構仍在經歷再平衡過程。但政策窗口的相對短暫難以支撐氧化鋁價格的持續上行。同時在供應偏緊憂慮消散以及旺季消費預期降溫的定價邏輯轉換過程中，投機資金的不斷流出也令滬鋁繼續承壓。雖然上周在終端需求邊際復蘇的提振下，鋁價運行再度回暖。但下游需求的后勁不足或令后期走勢繼續承壓，波段操作為宜。
鋅：隨著冶煉企業檢修季的陸續結束，供應端再度進入集中放量期。而需求端在目前內外消費集體不振的背景下，短期內難見更多起色。在供需結構繼續向過剩轉移的過程中，中期鋅價的下行趨勢將會繼續維持。不過在內外庫存仍保持在低位的支撐下，鋅價的短期調整走勢或將延續，區間操作為宜。
鎳：當前多空因素交織，資金博弈影響大于基本面影響，偏右側交易為佳，一旦連續回落或將形成下跌趨勢。后期重點關注內盤倉單數據及 NPI 成交價格的變化。不銹鋼：在基本面偏空而盤面較現貨大幅貼水的情況下，偏空操作缺乏安全邊際，短期鎳價的風向標作用大于不銹鋼自身的基本面，建議觀望，等待基差的修復。距離首次交倉仍有 3 個月有余，期間的矛盾很難去證偽，不可控因素較多。后期不銹鋼需要重點關注點為鋼廠庫存壓力、基差、NPI 成交價等。 |
