中國國際期貨青島營業(yè)部 2012-2-14 青島期貨開戶
在實際指導(dǎo)操作中，以“保值的目的來計劃”，同時以“投資的眼光來操作”，是做好套期保值不可或缺的兩個方面。
在完美的市場條件下，期貨市場價格和現(xiàn)貨市場的價格波動完全一致，不存在交易費(fèi)用和稅收，則可實現(xiàn)完全意義上的套期保值，即可用一個市場的利潤來完全彌補(bǔ)另外一個市場的損失。但在現(xiàn)實的期貨交易中，期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動不完全一致，存在基差風(fēng)險，一個市場的獲利不一定能完全彌補(bǔ)另一個市場上的損失。
霍布魯克·沃金認(rèn)為，套期保值的結(jié)果不一定是將風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移出去，而是套期保值者為避免現(xiàn)貨價格變動的大幅風(fēng)險，選擇了相對較小的基差風(fēng)險。套期保值的核心不是消除風(fēng)險，而是尋求基差方面的變化或預(yù)期基差變化來謀取利潤，即通過發(fā)現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場價格的未來變動來尋求獲利機(jī)會。在這種意義上，套期保值是一種套期圖利行為。套期保值者只有在他認(rèn)為有獲利機(jī)會時，才會去進(jìn)行套期保值。因此，套期保值是投機(jī)的一種，但它不是投機(jī)于價格，而是投機(jī)于基差。
為規(guī)避基差風(fēng)險，套期保值者可以通過基差交易來實現(xiàn)。買賣雙方通過協(xié)商，由套期保值者確定協(xié)議基差的幅度和選擇期貨價格的期限，由現(xiàn)貨市場的交易者在這個時期內(nèi)選擇某日的商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，在所確定的計價基礎(chǔ)上加上協(xié)議基差得到雙方交易現(xiàn)貨商品的協(xié)議價格，雙方以協(xié)議價格交割現(xiàn)貨，而不考慮現(xiàn)貨市場上該商品在交割時的實際價格。基差交易的實質(zhì)，是套期保值者將其面臨的基差風(fēng)險通過協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對手，達(dá)到完全的保值目的。
在期貨市場的運(yùn)行不完全或未來價格不確定的條件下，青島期貨開戶產(chǎn)業(yè)投資者應(yīng)當(dāng)抓住基差異常波動的機(jī)會，積極保值，獲取基差利潤。 |
