一、連豆期價沖高回落
連豆期價本周（1.9-1.13）繼續小幅沖高回落，周二 1209 合約期價最高上沖至4382 后，在隨后的 4 個交易日期價逐漸回落，周五最低至 4312。
本周一連豆小幅低開，1209 合約開盤于 4343，午前期價在日均線附近窄幅波動，午后開盤后期價一度上沖至 4356 的日內最高點，小幅回落后期價緩慢上揚，并收盤于4352，上漲 0.16%。周二連豆跳空高開，1209 合約開盤于 4378，開盤后期價持續圍繞日均線窄幅波動，期價最高至 4382，最低至 4366，最終收盤于 4372，上漲 0.55%。周三連豆 1209 合約開盤于 4374，開盤后期價小幅上沖至 4378，隨后回落并持續窄幅震蕩，最終收盤于 4370，下跌 0.09%。周四連豆小幅低開，1209 合約開盤于 4351，午前期價持續窄幅波動，午后期價有所回升，1209 合約最終收盤于 4355，下跌 0.32%。周五連豆跳空低開后先小幅下探，隨后持續低位震蕩，收盤前期價再次下探，1209 合約開盤于 4343，收盤于 4318，下跌 0.78%。
本周美豆期價的走勢波動幅度更加劇烈，周一在南美天氣炒作的背景下，美豆 3月合約大幅上漲 3.04%，但好景不長，周二美豆期價開始小幅收跌，周三和周四則繼續下探，周三下跌 2.35%，周四在美農報告的利空影響下，下跌 1.7%，最低至 1150，周五繼續下跌 2.05%。
二、本周大豆現貨價格穩中略跌
本周（2012 年 1 月 6 日-1 月 12 日），國產大豆現貨價格穩中略跌，主產區收購活動以國家臨儲為主。近期外盤持續走高給國內市場帶來利好預期，但因春節臨近，加工企業及貿易商將基本退市，預計年前節后市場行情將繼續維穩。據中華糧網監測 ：2012 年第 2 期全國大豆收購價格指數為 105.35，比上期下跌 0.36%。（基期：2008 年的價格指數定為 100）
三、中國 2011 年大豆進口量略有下降
中國海關周二公布，中國 12 月進口大豆 542 萬噸，較上月的 570 萬噸下降 4.9%。中國 2011 年全年累計進口大豆 5264 萬噸，上年進口 5480 萬噸，同比減少 3.9%。累計進口食用油 657 萬噸，較去年降 4.4%。分析人士指出，2011 年中國大豆加工業長時間處于虧損期，加上沒有 2010 年停止進口阿根廷豆油間接拉動中國進口大豆的刺激性因素，大豆進口量因此反常減少，但是 2012 年大豆進口量將回升至 5600 萬噸左右。
美國農業部在 1 月的月度供需報告中也維持對中國 2012 年大豆進口 5650 萬噸的預估。
國家統計局 1 月 12 日公布了 12 月經濟數據。數據顯示，2011 年 12 月份，全國居民消費價格總水平同比上漲 4.1%，創下 15 個月新低。數據還顯示，2011 年全國居民消費價格總水平比上年上漲 5.4%，比年初的控制目標。
四、美豆出口低于預期，USDA報告利空大于利多
美國農業部(USDA)在上周五公布的大豆出口銷售報告顯示，截至 12 月 29 日當周，美國 2011-12 年度大豆出口凈銷售 281,300 噸，2012-13 年度大豆出口凈銷售 0 噸，新舊作銷售遠不及分析師預測的 400,000 噸至 600,000 噸。同時公布，美國 2011-12年度豆粕出口凈銷售 144,500 噸，2012-13 年度豆粕出口凈銷售 0 噸。美國大豆的出口經過幾周的回升，目前又重新回到疲弱的狀態，對美豆期價也形成一定利空影響。
2012 年 1 月 12 日晚間，美國農業部公布了最新的月度供需報告，月度供需報告在上調美豆的單產和產量的基礎上，上調了美國大豆的期末庫存預估，對大豆期價形成利空打壓，12 日晚間，美豆 3 月合約大幅下跌 1.7%，最低至 1150 美分。
1、上調美豆畝產和產量預估
預測美豆產量為 30.56 億蒲式耳，畝產上調提振產量上調 1000 萬蒲式耳。預測大豆畝產為 41.5 蒲式耳，較此前預測增加 0.2 蒲式耳。大豆壓榨量下調 1000 萬蒲式耳，達到 16.15 億蒲式耳。反映出第一季度的壓榨行業狀況。
2、上調美豆年終庫存預估
美豆出口量預計為 12.75 億蒲式耳，較上月預測減少 2500 萬蒲式耳，年比減少2.26億蒲式耳。美豆年終庫存量預計為 2.75 億蒲式耳，較上月預測增加 4500 萬蒲式耳，高于平均預測的 2.33 億蒲式耳。
在上調庫存預估的同時，美農報告也下調了巴西和阿根廷新年度的產量預估，阿根廷大豆產量預測下調至 5050 萬噸，較上月預測減少 150 萬噸。巴西大豆產量下調100 萬噸，達到 7400 萬噸，對市場起到一定的利好支撐。但整體來看，美農報告的利空影響略強于利多支撐，隔夜美豆應聲下跌。
南美方面，油籽分析機構油世界周二稱，如果近期內出現足夠降雨，阿根廷 2012年稍早受干旱損及作物仍有望恢復，因作物仍處于早期生長階段。油世界稱： 在阿根廷，多數作物沒有進入關鍵的生長階段，因此如果及時出現降雨，仍能夠恢復正常生長。”本周阿根廷主要農場區料出現陣雨，同時稱“但重要的生長階段即將到來，1 月后半月和 2 月降雨，甚至是 3 月仍對作物有積極影響。”
據布宜諾斯艾利斯 1 月 11 日消息，周三早間阿根廷谷物種植帶部分地區出現降雨，緩解數周來一直受干燥天氣影響的玉米及大豆田地壓力，氣象預報員預期下周二阿根廷谷物帶將出現又一輪降雨，有望緩解自 12 月中旬以來的干燥天氣，天氣炒作降溫。
五、天氣不確定性仍存，節前連豆以窄幅波動為主
本周美豆和連豆期價均有所下跌，美豆的跌幅更大一些，一方面是受南美降雨天氣和 USDA 報告的利空影響打壓，另一方面也是對前期較大漲幅的一定回調，目前美豆期價已經跌至了去年 9 月底的低點處，預計在此處將獲得一定的支撐。國內方面，連豆的跌幅相對較小，目前國內市場購銷平淡，期價大幅上漲動力不足，但大跌也不易，期價走勢以窄幅震蕩為主。后期南美天氣狀況的不確定性依舊很大，需繼續關注對美豆的影響，但國內距離春節僅有 5 個交易日的時間，投資者需規避節日風險，建議投資者逢高建立的空單可逐步止盈離場，輕倉過節。 |
