一、行情分析
今日鄭棉走勢震蕩略強，波動區間：19400-19610。今日開于19440，開盤后震蕩走高，收盤19500。今日成交量21.9萬手，增加49530手，持倉量29.9萬手，增加8522手。截至7月3日，CFTC基金加多減空，凈空單比例減少3113手至-4704手。
二、棉花基本面分析
6月紡企調查：7月成為價格分水嶺 地產棉用量不及兩成
6月以來，中國棉花價格指數持續下滑， 延續上月走勢，CC Index(328)從6月初的18712元/噸跌至6月29日的18164元/噸，累計下跌548元/噸，跌幅約2.93％。7月上旬，棉花價格跌勢暫止，出現小幅反彈。
同期，進口棉價格指數依然跌多漲少，FC Index M 1%關稅下和滑準關稅下，分別從6月初的13514元/噸和14476元/噸跌至6月29日的13277元/噸和14300元/噸，累計下跌分別為237元/噸和176元/噸。7月上旬，進口棉價格指數出現上漲，分別漲至13556元/噸和14508元/噸，漲幅分別為279元/噸和208元/噸。
其他棉紡原料方面，與棉花價格走勢類似，6月以來，滌綸短纖、粘膠短纖價格走勢先跌后漲。分別由6月初的10680和15550元/噸跌至6月29日的9430元/噸和14650元/噸，累跌1250元/噸和900元/噸，跌幅分別11.7%和5.79%。7月上旬，受原油價格上漲拉動，滌綸短纖價格止跌反彈，粘膠短纖緊隨其后，擺脫下跌走勢。
紡織市場方面，人棉紗、純滌紗價格受7月上旬原料反彈影響，價格上行，成交平平。全棉紗走勢維持平穩格局，銷售情況沒有明顯改善。下游坯布、面料市場受季節影響，部分品種銷售呈時節性看好。
6月底，中國棉花信息網對規模總量為1204萬錠的棉紡織企業進行調查，結果如下：
注：工業庫存調查結果僅包括棉紡織企業在庫棉花庫存。
1、棉紡織企業棉花庫存情況： 6月以來，國內外市場棉花價格持續下滑，7月初價格止跌反彈，國內部分紡織企業認為此時棉花價格已到低點，亦或是價格已經沒有更大的下跌余地，開始補充棉花庫存。調查企業中，33%減少棉花庫存，41%增加棉花庫存；紡織企業在庫棉花庫存量為72.36萬噸，較上月增加2.82萬噸，結束連月來的棉花庫存下滑局面。
對于后期棉花價格走勢，考慮到新年度20400元/噸的棉花收儲托低價，加之棉花配額緊缺，市場上可供采購的國內棉花資源日漸減少，多數被調查企業認為后期棉花價格下跌空間不大。但即使上漲，考慮到紡織市場目前的慘淡局面，部分被調查企業認為上漲的空間也不會太大，棉花價格走勢依然要遵循市場規律。
2、紡織企業單月用棉變化情況：雖然是盛夏，但是紡織企業手中的夏季訂單已經收尾，而新的秋冬季訂單還沒開始大量生產。受人員緊張，市場疲軟，高峰限電等因素影響，企業經營難度增加，為降低生產成本，紡織企業化學纖維用量有所增加。調查結果顯示，被調查企業中，46%減少棉花用量，28%增加棉花用量。
3、棉紡織企業紗布庫存情況：6月以來，輕紡市場紗布銷售情況平平淡淡，受上游原料價格下滑影響，下游企業為避免價格風險，采購理性，沒有出現集中囤貨情況。總體來看，紗布生產廠家庫存壓力沒有明顯緩解跡象，加緊出貨仍是主要銷售思路。調查結果顯示，紡織企業紗線庫存18.71天，較上月增加1.6天；坯布庫存28.73天，較上月增加0.92天。
4、棉紡織企業進口棉占總用棉比重： 國內外棉價差依然巨大，即使配額緊張，國內紡織企業采購進口棉的興趣依然有增無減，有企業甘愿花費40%的關稅以進口無需配額的棉花。調查結果顯示，被調查企業中，33%增加進口棉用量，31%減少進口棉用量。紡織企業進口棉比重52.98%，較上月增加3.24個百分點，重新占領過半壁江山。
5、棉紡織企業新疆棉占總用棉比重： 本年度至今，國內可供使用的棉花資源已經不多，而新疆棉也放下身段，價格不再高高在上，紡織企業加大了新疆棉的采購力度。調查結果顯示，被調查企業中，28%增加新疆棉使用量，28%減少新疆棉使用量。紡織企業新疆棉占總用棉比重31.03%，較上月增加3.29個百分點。
6、紡市預期： 被調查企業中，部分被調查紡織企業認為紡織市場的慘淡局面應該有所改觀，但也有企業認為紡織處境艱難，外圍市場形勢不甚樂觀，紡織難有好的發展，再這樣下去，將會有大批的企業因不堪虧損而倒下。
三、操作建議：
投資者暫以區間思路，震蕩偏多對待。震蕩區間：19300-19600。短多可在上方壓力處逐步獲利了結。內外價差巨大，鄭棉不具備大漲條件。另外，目前買美棉12號合約賣鄭棉1301合約依然存在套利機會和空間，套利單可以繼續持有，維持適當多頭敞口。 |
