中國國際期貨青島營業部 2012-2-20 青島期貨開戶
一、內外盤糖聯袂走高
本周ICE 原糖走勢先抑后揚，繼周一沖擊25 美分/磅未果后，因宏觀層面惡化導致技術性拋售壓力增強，ICE 原糖在周二無力上穿100 日均線后即掉頭向下，盤中糖價一度下滑至24.07 美分/磅的低點，幸好收盤前糖價又從低位反彈。到周三時，原油等周邊市場上漲拉動糖價小幅反彈，隨后兩日繼續緩慢上行。就基本面消息而言，歐洲和俄羅斯打算放慢生產節奏對糖市形成了一定的支撐，據說歐洲和俄羅斯產糖商有可能會把部分甜菜儲存起來，至少今年俄羅斯將無力把所特有甜菜加工完。
與上周溫和上行的行情相比，本周鄭糖走勢略顯疲軟。繼收儲收儲消息兌現之后，利多效應已被市場充分消化，消息面暫時陷入沉寂狀態，多頭推高期價的信心也隨之逐漸減弱，鄭糖步入滯漲回調階段，不過6600 大關仍暫時得以守住。在連收五陽后，本周鄭糖1209 合約周K 線上收出小陰線。開盤價6647，收盤價6600，最高價6666，最低價6556。本周鄭糖縮量增倉，成交量減少68.1 萬手降至216.8 萬手，持倉量則增加18642 手升至54.1 萬手。
二、國際國內基本面
1、南方主產區糖廠開榨情況和新糖銷售情況
（1）廣西糖廠開榨情況和食糖銷售情況
據統計，廣西已有102 家糖廠開榨，已開榨糖廠的日榨能力約65.7 萬噸。按11.76％的產糖率計算，預計廣西的新糖產量已經可以達到7.7 萬噸/日左右的水平。按榨季生產時間和榨蔗量計算，目前廣西各地的榨季生產已經順利過半。之前業界廣西糖協預計廣西的糖產量將可能達到700 萬噸，經歷1 月份的偏多降雨影響以及宿根蔗偏多等的影響，估計該數據可能難以達到，甚至部分人士預計糖產量僅能達到680 萬噸。
（2）云南糖廠開榨情況和食糖銷售情況
2011/12 榨季于12 月2 日由德宏英茂盞西糖廠率先開榨，比上榨季延遲了足足20天。截至2 月17 日，全省還有1 家糖廠尚未開榨。
今年1 月15 日以來，除滇東和滇西北的邊緣地區以外，云南全省大部出現連續近一個月的晴朗天氣，致使氣象干旱從2 月初開始迅速發展。氣象專家通過對今年以來干旱監測與近三年干旱進行對比分析后認為，連續三年降水量偏少，氣溫持續偏高，干旱不利影響累計增長。
據綜合氣象干旱指數監測，1 月31 日，全省僅有30 個站點出現氣象干旱，無重旱以上等級。到2 月15 日，全省共有112 個站點出現氣象干旱，其中重旱60 個，特旱9 個。據統計，2009 年以來云南省年降水量連續三年持續偏少，氣溫持續偏高，出現了嚴重的干旱，其中2009 年和2011 年全省平均年降水量分別為1961 年以來的最少值和次少值。與多年平均年降水量1086 毫米相比，過去三年全省總共偏少了近半年的降水量。云南中東部地區則更為嚴重，如昆明過去的三年里偏少了接近一年的降水量。降水偏少幅度最大的時段在2009 年的7～11 月、2011 年5～8 月和2010 年5～7 月。即三年中降水偏少主要是雨季降水偏少，導致了庫塘難以蓄水。
由于受干旱影響，造成甘蔗的糖分偏低，單產下降，并有可能危及新植蔗的種植，如果旱情繼續發展，云南糖產量估計很難達到之前預計的210 萬噸的水平，甚至200萬噸的底氣都不甚足。
2、本周國內糖價以跌為主，逐步邁入淡季
本周華北銷區糖價全線下跌，成交清淡。本周華北銷區糖價受相關批發市場和產區價格波動影響，白砂糖價格全線下跌，不過，跌幅不明顯僅在20-70 元/噸之間不等。本周以來，食糖銷售量沒有提升，節后進入消費淡季，市場購銷清淡。近期銷區到貨量較為集中，庫存充裕。本周以來，北京和石家莊到貨以新糖為主，售價基本在6780元/噸，石家莊有少量的云南新糖，售價與廣西新糖相當；而廊坊則一直以銷售國儲糖為主，沒有其余產地新糖，售價偏高在6850-6900 元/噸，成交極差；天津新糖售價調至6800 元/噸，商家反映銷售極其清淡。北京和天津綿白糖價格分別下跌10 元、50元，廊坊和石家莊價格則維持穩定，沒有變化，成交稍好。
本周云糖：價量重回跌勢。本周云糖市場呈現徘徊下跌態勢。周一至周三，糖價暫時持穩，周四開始受盤面走弱及淡季銷售不良影響，糖價小幅回落。周五昆明糖價報收6450-6500 元/噸，廣通糖價6450-6470 元/噸。全周成交少，大多數時候處于有價無市狀態。雖然剛進行過食糖收儲，不過在淡季背景和產出壓力下，收儲對市場提振作用有限。長時間成交難以啟動讓商家和廠家對后市的看法分歧加大，也是廠商價格拉開的主要原因。第二批國家收儲將在下周啟動，不過業內看法并不樂觀，如果提振作用仍不明顯，糖價低徊局面難改。據悉云南中北氣候干旱已經迅速發展，各主要蔗區已有旱情出現。除了收儲，云南蔗區的干旱也值得關注，并有可能成為市場提振的助力。至本周末，全省糖廠除一家以外其余廠家均已進入榨季。
本周廣西糖價小幅下調，銷量清淡。廣西主產區現貨報價在持穩多日后，本周出現小幅下調，局部產區現貨報價跌破6500 元/噸的區間下沿價位，另據中間商反映，現貨市場觀望態度明顯，銷量清淡。南寧方面，周一批發市場行情呈震蕩整理走勢，現貨報價基本持穩，中間商報價6600 元/噸；周二批發市場行情呈震蕩回落走勢，現貨報價持穩；周三批發市場行情延續震蕩回落走勢，現貨報價小幅下調至6580 元/噸；周四批發市場行情重回震蕩整理走勢，現貨報價持穩；周五批發市場行情再度震蕩下行，現貨報價小幅下調至6570 元/噸；本周下跌30 元/噸。
與上周相比，本周國內大部分地區食糖價格均呈現下跌的態勢，跌幅在10-80 元/噸之間不等，國內廣西和云南兩大主產區價格下跌20-80 元/噸不等；華南大部分地區、華東和北方個別地區糖價則維持穩定，其中，南京和哈爾濱根據當地銷售及運輸情況，食糖價格小幅上漲了20-30 元/噸。目前，華東、華南和華中地區基本以銷售廣西和云南新糖為主，北方地區還有上榨季陳糖未銷售完畢，而華北的廊坊地區自開榨以來主要以銷售國儲糖為主。根據昆商產銷區價格指數表，產區價格和銷區價格均出現下跌。國家于上周收儲17 萬噸，一定程度上減輕了銷售壓力，不過，春節過后，市場銷售轉入淡季，食糖銷量難以提振。下周四國家仍將繼續收儲食糖，有望進一步緩解市場壓力。近期云南產區遲遲未見降雨，引發市場密切關注。
三、技術分析及后市展望
在經歷了一個月的反彈行情后，本周鄭糖弱勢走低，不過跌幅相對有限。目前多空雙方分歧仍然較明顯。一方面，國內糖市正處于消費的季節性淡季，雖然主產區食糖報價相對持穩，但仍缺乏銷量的有力配合，供需格局逐步趨于寬松對糖價形成了一定的壓力。但另一方面，收儲計劃中規定，送貨到庫的價格不得低于6550 元/噸，這短期也會對價格構成支撐作用。從盤面來看，目前5 日均線有下穿10 日均線的趨勢，預計近期鄭糖將維持震蕩偏弱行情，考驗6600 及6550 關口的支撐，操作上青島期貨公司建議投資者以觀望或日內交易為主。若期價有效下破此關口，激進青島期貨開戶投資者可嘗試介入適量空單。 |
