| 一、玉米期市弱勢調整
美盤方面：本周，美國農業部月度供需報告的公布在即，交易商扎平頭寸令CBOT玉米期市承壓調整。截至3月9日， CBOT玉米指數報收于620.3美分/蒲式耳，跌11.2美分。
國內方面，本周，連玉米在2400一些徘徊數日后，周五希臘債券互換結果意外大幅好于預期、國內2月份CPI回落等消息給市場帶來了利多影響，連玉米大幅躍升，重返5日均線上方，玉米指數報收2431，漲25元。
圖1-1: 2011年1月6日至今玉米期市走勢
資料來源:文華財經、中國國際期貨青島營業部
二、國內基本面分析
1、國內玉米現貨市場震蕩走強
本周，國內玉米現貨市場價格整體震蕩上揚。其中關內產區走勢明顯偏強，尤其山東地區各加工企業收購價格累計上漲50-90元/噸不等；東北產地表現堅挺、局部上揚，吉林省部分深加工企業為吸引糧源再度提價，中糧生化(榆樹)公司漲50元/噸，長春大成、金成公司漲50元/噸，梅河口阜康漲60元/噸，松原嘉吉生化公司漲20元/噸；南北方港口以及部分銷區市場均有所上調。本周東北產區受強降雪天氣影響，交通不暢、整體市場購銷狀況平淡，只有局部庫存水平偏低的深加工企業積極收購，多數貿易商收購困難、利潤微薄，從而不少處于停收狀態當中。后市需密切關注產區余糧銷售進度、國儲庫入市情況、進出口及終端需求情況。
圖2-1：2010年1月至今國內主產區玉米現貨價格 單位：元/噸
圖2-2：2010年1月至今國內主銷區玉米現貨價格 單位：元/噸
資料來源:Wind、青島期貨公司
2、生豬和仔豬價格走勢背離 養殖利潤受到擠壓
本周國內生豬市場價格整體跌勢不改，3月6日發改委發布全國生豬出場價格與主要批發市場玉米價格，2月29日生豬出廠價16.16元/公斤，周比下跌2.42%，豬糧比價6.79，周比下跌2.44%。各地豬價漲跌互現，受北方降雪、南方降雨的影響，生豬外運繼續減少，東北地區豬價繼續下探，華北豬價暫維持穩定，華東、華南個別地區豬價小幅反彈。
圖2-3：2010年至今生豬存欄情況 單位：萬頭
圖2-4：:2010年至今生豬及豬糧比價走勢 單位：元/公斤
資料來源:Wind、青島期貨公司
仔豬方面，3月6日農業部發布全國470個農村集貿市場仔豬價格，2月29日仔豬平均價為32.26元/公斤，周比上漲1.2%，較去年同期上漲49.6%。但近期由于生豬價格探底，飼料價格高企，養殖盈利加速縮水，對仔豬補欄行情已經造成一定影響，后市仔豬價格或有所企穩。
三、國際市場消息
1、USDA月度供需報告：玉米供應數據好于預期
USDA3月份月度供需報告維持2011/12年度美國玉米期末庫存為8.01億蒲式耳不變，也比市場預期高于1500到2000萬蒲式耳；玉米用量數據也未嘗不變，而交易商曾預計出口數據可能上調。預計2011/12年度全球玉米期末庫存預測為1.2453億噸，這一數據比市場高出100萬噸，相比之下，上月預測為1.2535億噸，上年為1.2907億噸，因此對市場略微利空。其中，巴西玉米產量數據上調100萬噸，為6200萬噸，阿根廷玉米產量不變仍為2200萬噸，相比之下，市場預期為2130萬噸。
2、本周美玉米出口銷售數據略低于市場預期
據美國農業部發布的最新周度出口銷售報告顯示，截止到3月1日的一周里，美國玉米出口銷售數量為44.57萬噸，本年度交貨，而下個年度交貨的銷售量為6萬噸，總計為50.57萬噸。 這一數據低于市場預期水平。截止到3月1日，玉米出口銷售總量已達全年出口預測總量的72.5%，相比之下，五年平均進度為68.1%。本年度剩余時間內平均每周的出口銷售數量需要達到45.2萬噸，才能實現美國農業部的預測。
圖3-1：2008年度至今美玉米周度出口累積值比較 單位：噸
圖3-2：:CBOT玉米基金持倉情況 單位：手
資料來源:Wind、青島期貨公司
3、CBOT玉米市場空頭離場 凈多頭寸有所增加
根據CFTC 報告，截止到3月6日，在CBOT玉米期貨和期權上，總持倉1,289,545手，增加7,926手。商品基金持有238,619手凈多單，比一周前增加33,788手。其中多單數量374,758手，比一周前增加了12,354手，空單數量91,866手，比一周減少了21,434手。從持倉來看，商品基金空頭離場明顯，凈多頭寸有所增加，但USDA報告預測2011/12年度美國玉米供應好于預期，玉米后市很難演繹強勢上漲行情。
三、連玉米維持高位震蕩
當前，玉米現貨價格趨漲依然是支撐期市走勢的主要因素，但生豬存欄有所下降、豬價走軟也給盤面帶來一定壓制，且宏觀面存在很大的不確定性，連玉米后市高位震蕩為主。
從盤面來看，周五連玉米1209合約躍升5日均線上方，KDJ指標形成金叉，期價逼近布林通道上軌線，短期將面臨2450一線的壓制，不排除創出新高度的可能性，但在多頭高位平倉意愿下，不宜過分追高。操作上，前期多單可逢高逐步止盈離場。逢高的空頭套保依舊，耐心等待進場機會。本文采編 青島期貨公司 http://www.ikworld.cn
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