經濟基本面，由于政策連續釋放偏暖信號，加之部分行業小周期的補庫存和出口需求略有好轉，7月份需求、生產、貨幣等幾方面的宏觀指標略好于預期，經濟基本面短期呈現企穩跡象，但其持續性和強度還有待觀察。
流動性方面，在央行繼續執行穩健的貨幣政策的背景下，由于國內銀行業適度“去杠桿”、海外“熱錢”由大規模凈流入狀態回歸正常化、甚至出現凈流出等兩個重要方面不利因素的存在，可能導致未來流動性預期難以出現實質性改善。但由于央行連續實施逆回購操作，8月份流動性環比存在改善的可能性，利好短期市場走勢。
市場面，市場經過前期大幅下跌后，系統性風險得到集中釋放。但由于貨幣政策保持中性，財政政策受制于收入增長不足，經濟基本面最壞時點可能還沒到來，市場對經濟基本面的前景預期仍存在進一步向下修正的可能性。在內外流動性都出現了“溫和收緊”信號的情況下，股市擺脫震蕩、走出低谷的動力，仍來自宏觀經濟真正“觸底”。
總之，在缺乏刺激性政策的前提下，基本面和資金面都不支持大盤周期股持續大幅反彈，指數反彈的高度有限。預計后市仍將延續震蕩反彈態勢，反彈的高度為：上證指數2100-2150，滬深300指數為2350-2400。需關注現貨成交量的變化。 |
