期貨市場：
今日期指加權震蕩整固，收陰錘子線，成交量有所增加，持倉量有所減少。截至收盤，主力合約IF1408上漲0.2點，漲幅0.01%，成交量比前一日減少39412手，持倉較前一日減少27870手。
現貨市場：
現貨指數滬深300震蕩整固，收陽十字星，成交量有所放大。截至收盤，滬深300上漲1.85點，漲幅0.08%，全天共成交941.9 元，比前一交易日增加112.2億元。
消息面：
1、經濟回暖日漸明朗，但內生需求沒有明顯改善，下半年經濟下行風險仍在房地產。
中國7月官方制造業采購經理指數(PMI)為51.7%，比上月上升0.7個百分點，連續5個月回升，表明我國制造業穩中向好的趨勢更加明顯。分企業規模看，大型企業PMI為52.6%，比上月上升1.1個百分點，繼續位于臨界點以上;中型企業PMI為50.1%，比上月回落1.0個百分點，連續4個月位于臨界點以上;小型企業PMI為50.1%，比上月上升1.7個百分點，2012年4月以來首次回到臨界點上方。分類指數10升2降。在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數和新訂單指數分列前兩位，均有較大升幅，是PMI繼續回升的主要動力。
中國7月匯豐制造業PMI初值52，創18個月新高，高于51.0的預期，也是連續第二個月制造業指數高于50的分水嶺。7月匯豐中國制造業PMI初值升至18個月來最高，顯示中國制造業持續回暖。
4月以來，中國政府秉持穩增長基調，陸續出臺定向降準等微刺激措施。7月官方制造業PMI和匯豐制造業PMI雙雙持續回升，進一步表明經濟回暖日漸明朗。但目前的企穩仍是政策寬松的結果，內生需求沒有明顯改善，特別是國內投資需求仍然偏弱，體現為水泥和鋼材增速和價格疲軟;政府的微刺激可能對經濟有支持作用，但也許并沒有能完全抵消房地產和制造業投資的下降。此外，微觀經濟主體的預期改善仍不明顯，經濟中沒有觀察到存貨的重建活動。下半年經濟的主要變數仍在投資項下，其中房地產投資構成最大下行風險。
2、海外市場：市場仍在擔心烏克蘭及中東局勢引發的地緣政治問題，美國國務卿克里稱并未排除進一步對俄施加制裁的可能性;美國股市周二小幅收低。產量逼近30年高位 油價周三跌0.7%;地緣政治因素支持，金價微漲至1310.6美元。
道瓊斯工業平均指數下跌6.58點，跌幅0.04%，至16563.40點;納斯達克綜合指數下跌10.38點，跌幅為0.24%，至4390.95點;標準普爾500指數下跌2.10點，跌幅為0.11%，至1934.82點。盤面上，金融和原材料板塊領漲，能源和科技板塊領跌。其他市場方面，紐約商品交易所9月主力原油合約周二跌71美分，收于每桶97.37美元，跌幅是0.7%。紐約商品交易所12月主力黃金合約周二漲10美分，收于每盎司1310.60美元。
綜述：
經濟基本面，下半年經濟走勢主要由取決于地產調整和政策放松之間的角力。地產調整帶來下行壓力，政策放松帶來邊際改善。政策放松主要是對增長下行壓力的回應和對沖，不太可能通過大力度的刺激來提高經濟增速，總體上經濟增速將呈現平緩的下滑。在貨幣政策定向寬松和財政政策加快支出進度下，下半年GDP環比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數逐季回落。預計今年3、4 季度GDP分別增長7.3%和7.2%，全年GDP 增長7.4%。
流動性方面，目前流動性整體寬松，1天Shibor為2.96%，下跌了1個基點;7天Shibor為3.42%，下跌了12個基點;21天Shibor為4.00%，下跌了20個基點。
市場層面，7月22日，上證指數周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態的頂端往上，預示著一波中級反彈行情的開始。
技術上，上證指數震蕩整固，收于2222.88點，現貨量能有所放大。期指加權MACD指標鈍化，KDJ指標鈍化;30分周期MACD指標金叉，KDJ指標金叉。預計后市仍將呈現震蕩上攻態勢。
操作建議：
建議投資者逢低買入，低買高平，滾動操作。 |
